Οι «ορθολογικές» πολιτικές επιστρέφουν στην Τουρκία με την υπογραφή Μεχμέτ Σιμσέκ, μετά από μια εποχή οικονομικού τυχοδιωκτισμού και κρίσεων, δίνοντας πια επενδυτικούς πόντους στο χρέος της χώρας σε λίρες.
Χρειάστηκε σχεδόν ένας χρόνος και μεσολάβησαν μερικές από τις πιο επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων στον κόσμο από τον υπουργό Οικονομικών, πρώην «στρατηγό» της Merrill Lynch, για να περάσει το μήνυμα στους επενδυτές-διαχειριστές κεφαλαίων. Η Τουρκία έχει ακόμη δρόμο να διανύσει — ο πληθωρισμός είναι σχεδόν 70% και αναμένεται να αυξηθεί περαιτέρω αυτό τον μήνα.
Ωστόσο, οι περισσότεροι ξένοι επενδυτές είναι πλέον βέβαιοι ότι οι αυξήσεις τιμών θα επιβραδυνθούν γρήγορα μέχρι το τέλος του 2024. Οι δε ντόπιοι είναι ακόμη πιο θετικοί, συχνά μεταφέροντας τα χρήματά τους από λογαριασμούς δολαρίων σε λίρες, βοηθώντας το τουρκικό νόμισμα να περιορίσει κάποιες από τις φετινές απώλειες.
«Έχουμε κατακλυστεί από εισροές», είπε ο 57χρονος Σιμσέκ σε συνέντευξή του στην Άγκυρα.
Η αγορά ομολόγων είχε σχεδόν εγκαταλειφθεί από τους ξένους, καθώς η... εμμονή Ερντογάν στα χαμηλότερα επιτόκια εκτροχίασε τον πληθωρισμό. Όμως, η προεδρική επανεκλογή πριν από ένα χρόνο και ο επακόλουθος διορισμός του Σιμσέκ έφερε ανατροπή στις πολιτικές και, ως εκ τούτου, η εισροή ξένων κεφαλαίων σημείωσε πρόσφατα ρυθμό ρεκόρ.
Η Τουρκία έχει αδράξει την ευκαιρία αγοράζοντας δολάρια για να αναπληρώσει τα εξαντλημένα ταμεία της. Η συναλλαγματική θέση της κεντρικής τράπεζας έχει αυξηθεί κατά 49 δισεκατομμύρια δολάρια από τον Μάρτιο, στη μεγαλύτερη αύξηση που έγινε ποτέ, σύμφωνα με την Goldman Sachs.
Διοχετεύοντας τα απροσδόκητα κέρδη σε αποθεματικά, η Τουρκία αποφεύγει την υπερβολική ανατίμηση της λίρας. Έχει υποχωρήσει γύρω στο 8% φέτος, αλλά ο υπουργός Οικονομικών αποφεύγει την υπερβολική άνοδο, για να μη ζημιωθούν οι Τούρκοι εξαγωγείς, γράφει το Bloomberg.
«Ο συνδυασμός υγιών πολιτικών και διαρθρωτικού μετασχηματισμού είναι ενδεικνυόμενος τρόπος ώστε να ανακτήσουμε την εμπιστοσύνη των επενδυτών», είπε ο Σιμσέκ. «Και αυτό ευνοεί την προτίμηση των τουρκικών περιουσιακών στοιχείων, κάτι που μεταφράζεται σε εισροές και μας δίνει τη δυνατότητα να σταθεροποιήσουμε την πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία».
Τράπεζες όπως η BNP Paribas συνιστούν στους επενδυτές να αγοράζουν βραχυπρόθεσμα ομόλογα σε λίρες, τα οποία έχουν αποδόσεις περίπου 40%. Ο Σιμσέκ δεν είναι αντίθετος με τις λεγόμενες ζεστές ροές χρήματος - τις οποίες ο Ερντογάν κατηγορούσε για χρόνια για αποσταθεροποίηση της οικονομίας της χώρας, ύψους 1,1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Πιστεύει ωστόσο ότι η στροφή σε τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας είναι θέμα χρόνου.
«Το πρόγραμμά μας δεν βασίζεται σε ζεστά χρήματα», είπε. «Θα εκπλαγώ πολύ αν οι επενδυτές δεν αναλάβουν ρίσκο διάρκειας», πρόσθεσε, αναφερόμενος σε πιο μακροπρόθεσμα ομόλογα.
Οι εισροές χαρτοφυλακίου σε τουρκικά περιουσιακά στοιχεία έχουν ξεπεράσει τα 25 δισ. δολάρια από τα τέλη Μαρτίου, σχεδόν τριπλάσιο από το ποσό των τελευταίων πέντε μηνών, σύμφωνα με την QNB Finansbank.
Περίπου το ένα πέμπτο του συνόλου εισέρρευσε σε εγχώριο χρέος, από το οποίο τα περισσότερα κατευθύνθηκαν σε «βραχυπρόθεσμα προϊόντα ομολόγων», ανέφερε η τουρκική τράπεζα.
Ωστόσο, η εκεχειρία με τους επενδυτές χαρτοφυλακίου δεν θα ολοκληρωθεί έως ότου ο πληθωρισμός αρχίσει να επιβραδύνεται και η Τουρκία χαλαρώσει τους περιορισμούς στις υπεράκτιες ανταλλαγές νομισμάτων, που απαιτούνται για την αντιστάθμιση της έκθεσης στη λίρα. Αυτοί οι περιορισμοί χρησιμοποιήθηκαν για τη σταθεροποίηση της λίρας.
Οι κανονισμοί χρονολογούνται από το 2018, όταν η Τουρκία μείωσε το ποσό λιρών που επιτρεπόταν να δανείσουν διεθνώς οι εμπορικές τράπεζες.
Ακόμη και μετά τον επιθετικό κύκλο αυξήσεων επιτοκίων, ο πληθωρισμός είναι από τους ταχύτερους στον κόσμο και πιθανότατα θα κορυφωθεί γύρω στο 75% αυτό τον μήνα, πριν ξεκινήσει την επιβράδυνσή του το καλοκαίρι.
Παράλληλα, οι επενδυτές παρακολουθούν εάν η Τουρκία θα περιορίσει τις δημόσιες δαπάνες ή τουλάχιστον θα καταργήσει τις μεγάλες ετήσιες αυξήσεις τους, χαρακτηριστικό των τελευταίων ετών. Η Fitch Ratings λέει ότι η δημοσιονομική στάση της χώρας εξακολουθεί να είναι «σαφώς επεκτατική», παρά ορισμένες περικοπές που ανακοίνωσε ο Σιμσέκ τον Μάιο.
Η προσεχής τετραετία στη χώρα δεν προβλέπει εκλογές και επομένως αποτελεί ευκαιρία να «δροσιστεί» η οικονομία χωρίς να να πληρωθεί το τίμημα στην κάλπη, καταλήγει το Bloomberg.