Ακόμα είναι πολύ νωρίς να αποκλειστεί το ενδεχόμενο ύφεσης στις ΗΠΑ μετά τις επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων της Fed, ειδικά επειδή ο αντίκτυπος της νομισματικής πολιτικής στην οικονομία μπορεί να γίνει ορατός μετά από ένα έως δύο χρόνια, τονίζουν αναλυτές της JP Morgan.
Η κεντρική τράπεζα είναι πιθανό να αλλάξει κατεύθυνση μόνο ως απάντηση σε ένα πολύ πιο αρνητικό μακροοικονομικό περιβάλλον από αυτό το οποίο αναμένουν επί του παρόντος οι αγορές, υπογραμμίζουν.
«Ιστορικά, οι μετοχές κατά κανόνα δεν πιάνουν πιάτο προτού η Fed προχωρήσει σε μειώσεις επιτοκίων και δεν έχουμε δει ποτέ να πιάνουν πάτο προτού καν σταματήσει η Fed τις αυξήσεις επιτοκίων» επισημαίνουν οι αναλυτές της JP Morgan. «Η ζημιά έχει ήδη γίνει και οι συνέπειες πιθανότατα δεν έχουν γίνει ακόμα ορατές».
Οι παγκόσμιες μετοχές έχουν πραγματοποιήσει ράλι φέτος καθώς οι ελπίδες για στροφή της Fed μακριά από την επιθετική σύσφιξη, το άνοιγμα της Κίνας και η χαλάρωση της ενεργειακής κρίσης στην Ευρώπη προσέφεραν στήριξη στο επενδυτικό κλίμα. Ωστόσο, επανεμφανίζονται ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ εξακολουθεί να αποτελεί πρόβλημα, επιβαρύνοντας τις αγορές. Σχόλια αξιωματούχων της Fed έχουν επίσης πυροδοτήσει φόβους ότι τα επιτόκια θα μπορούσαν να κορυφωθούν υψηλότερα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως.
Δεδομένων των παραπάνω, το πρώτο τρίμηνο είναι πιθανό να σηματοδοτήσει το «ταβάνι» για τις μετοχές φέτος, τονίζει η JP Morgan. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το ράλι θα εξασθενίσει εν μέσω προειδοποιητικών ενδείξεων από βασικούς δείκτες όπως η ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων και η πτώση της προσφοράς χρήματος στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ.