Οι θετικές επιπτώσεις από τον πληθωρισμό στην αύξηση των κερδών για τις αμερικανικές επιχειρήσεις έχουν φτάσει στην κορύφωσή τους και τώρα η τάση αντιστρέφεται.
Η αρνητική επίδραση είναι διπλή: Από τη μια μεριά, το αυξανόμενο κόστος μειώνει τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων και από την άλλη, οι ανοδικές πιέσεις στις τιμές, που εντάθηκαν με τον πόλεμο στην Ουκρανία, έχουν πλήξει τους καταναλωτές, σύμφωνα με ανάλυση της Morgan Stanley.
«Οι προσδοκίες στα περιθώρια κέρδους των εταιρειών φαίνονται υπερβολικά αισιόδοξες για το ισοζύγιο του 2022, δεδομένων των πολλαπλών πιέσεων στην πλευρά του κόστους που αντιμετωπίζουν οι επιχειρήσεις», έγραψαν οι υπεύθυνοι στρατηγικής με επικεφαλής τον Μάικλο Γουίλσον σε σημείωμα που δημοσιεύτηκε σήμερα και σχολιάζει το Bloomberg.
Την ίδια ώρα, η σύγκρουση στην Ουκρανία επιδείνωσε την ανοδική πορεία των τιμών και «οδήγησε σε εκτίναξη του κόστους ενέργειας και τροφίμων» αφού λειτουργούν ως ένας «επιπλέον φόρος» καθώς ο «καταναλωτής ήδη παλεύει με τον υψηλό πληθωρισμό».
Οι τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ αυξήθηκαν τον Μάρτιο με τη μεγαλύτερη ταχύτητα από τα τέλη του 1981, εντείνοντας την πίεση στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) να αυξήσει τα επιτόκια.
Την ίδια στιγμή, οι επενδυτές ανησυχούν ότι η απάντηση στον πληθωρισμό από μια ολοένα και πιο επιθετική Fed θα μπορούσε να βλάψει την ανάπτυξη ή ακόμη και να οδηγήσει σε ύφεση.
Ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ είναι πιθανό να ενισχύσει τα στοιχήματα ότι θα αυξήσει τα επιτόκια κατά μισή μονάδα τον επόμενο μήνα. Θα μιλήσει σε εκδήλωση την Πέμπτη και αργότερα την ίδια ημέρα θα λάβει μέρος σε πάνελ που θα φιλοξενήσει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.
«Πιστεύουμε ότι οι θετικές επιπτώσεις του πληθωρισμού στην αύξηση των κερδών έχουν φτάσει στο αποκορύφωμά τους και είναι πλέον πιο πιθανό να αποτελεί αντίθετο άνεμο απέναντι στην ανάπτυξη, ιδιαίτερα καθώς ο πληθωρισμός αναγκάζει τη Fed να παραμείνει "γεράκι" στο μέγιστο επίπεδο», έγραψαν οι αναλυτές της Morgan Stanley.
Θεωρούν ότι ο S&P 500 θα μπορούσε να πέσει στις 4.000 μονάδες -πτώση 8,9% από το κλείσιμο της Πέμπτης-, εάν υπάρξει πτώση σε παρόμοια επίπεδα στην αναθεώρηση πρόβλεψης κερδών όπως είχε παρατηρηθεί κατά την επιβράδυνση της ανάπτυξης στις ΗΠΑ το 2015-2016.
«Η ανάπτυξη επιβραδύνεται και πιθανότατα φρενάρει παραπάνω από ό,τι ενσωματώνουν οι συγκλίνουσες προβλέψεις, ειδικά για το 2023, με τον κίνδυνο ύφεσης να έχει αυξηθεί περισσότερο».