Προτίμηση στις εταιρείες ηλεκτρικής ενέργειας έναντι των διυλιστηρίων είναι η πρόταση της Eurobank Equities σε έκθεσή της για τις μετοχές του ενεργειακού τομέα. Η χρηματιστηριακή δίνει τις εξής τιμές-στόχους:
- ΔEΗ: 17,7 ευρώ και σύσταση αγορά
- Metlen: 48 ευρώ και σύσταση αγορά
- Helleniq Energy: 8,8 ευρώ και σύσταση αγορά
- Motor Oil: 28,1 ευρώ και σύσταση αγορά
Η ελληνική αγορά ενέργειας υπέστη διαρθρωτικές αλλαγές το 2024, με τις διαταραχές στην Ανατολική Ευρώπη να οδηγούν σε υψηλή ενδοημερήσια αστάθεια στις τιμές ηλεκτρικής ενέργειας, η οποία είναι πιθανό να διατηρηθεί όσο η Ελλάδα παραμένει καθαρός εισαγωγέας ηλεκτρικής ενέργειας, εξηγεί.
Σε ό,τι αφορά τη ΔΕΗ επισημαίνει ότι όλα είναι θέμα υλοποίησης. Παρά τις κινήσεις που έχουν γίνει η τιμή της μετοχής δεν έχει ακόμη ανατιμηθεί, με την εστίαση των επενδυτών να παραμένει στην έγκαιρη εφαρμογή και την τήρηση του αυτοεπιβαλλόμενου ανώτατου ορίου μόχλευσης. Η χρηματιστηριακή βλέπει άνοδο του τίτλου και ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 17,7 € (από 17,5 €), τοποθετώντας τη ΔEΗ στα 7,4x EV/EBITDA με βάση τις προβλέψεις του 2025, που δικαιολογείται από το ανώτερο αναπτυξιακό της προφίλ έναντι των ξένων αντίστοιχων ομίλων.
Metlen: Αναπτύσσεται γρήγορα, με βρετανική αύρα. Οι μετοχές της βρέθηκαν να διαπραγματεύονται σε πλάγια γραμμή το 2024, παρά το υγιές προφίλ ανάπτυξης EBITDA. Οι νέες εκτιμήσεις προβλέπουν EBITDA για το οικονομικό έτος 2025 στο €1,2 δισ. (+8% σε ετήσια βάση) και γι' αυτό η τιμή-στόχος ανεβαίνει στα €48. Αναμένουμε ότι η εισαγωγή στο LSE το πρώτο τρίμηνο του 2025 θα λειτουργήσει ως καταλύτης, σημειώνει η χρηματιστηριακή.
HelleniQ Energy: Ο αντίκτυπος του έκτακτου φόρου που επιβλήθηκε και τα αναθεωρημένα περιθώρια διύλισης διαμορφώνουν την τιμή-στόχο στα 8,8 ευρώ, με σύσταση αγορά που υποστηρίζεται από την εκτίμηση για ταμειακή απόδοση 11% το 2025, συμπεριλαμβανομένου ενός ειδικού μερίσματος από τη συμφωνία για τη ΔΕΠΑ Εμπορίας.
Motor Oil: Τα χειρότερα είναι τώρα πίσω, εκτιμά η χρηματιστηριακή. Το πρόβλημα που προκλήθηκε από τη φωτιά στο διυλιστήριο αναμένεται να επιλυθεί πλήρως έως το 3ο τρίμηνο, με το πρώτο τρίμηνο να είναι δύσκολο λόγω των επιπτώσεων βάσης. Ωστόσο οι πληρωμές από τις ασφαλιστικές που σχετίζονται με διαφυγόντα κέρδη θα πρέπει να μετριάσουν τον αντίκτυπο.
Η τιμή-στόχος αναθεωρήθηκε στα 28,1 ευρώ, αλλά διατηρείται η σύσταση «αγορά» λόγω της υποτονικής αποτίμησης.