Η Citi επικαιροποιεί τους αριθμούς της για τη μετοχή της ΔΕΗ και πλέον αποκτά μια πιο «ανοδική» άποψη, αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα 16 ευρώ από 14,5 ευρώ πριν, με τη σύσταση να είναι «αγορά».
Το περιθώριο ανόδου για τη μετοχή είναι στο 30% μαζί με την προβλεπόμενη μερισματική απόδοση. Στο καλό σενάριο, το περιθώριο ανόδου ανεβαίνει στο 66% και στο κακό σενάριο, το περιθώριο πτώσης της μετοχής της ΔEΗ είναι μόλις 5%.
«Οι προβλέψεις μας για τα EBITDA μιλούν για αναβαθμίσεις κατά περίπου 10% από το 2027 και μετά, αντανακλώντας την επέκταση του περιθωρίου λιανικής από την ομαλοποίηση των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας και έναν πιο αποδοτικό στόλο φυσικού αερίου, καθώς οι παλαιότερες μονάδες αντικαθίστανται με νεότερα μοντέλα», γράφει.
«Αυτό μεταφράζεται σε περίπου 7%-10% αύξηση στις προβλέψεις μας για τα κέρδη ανά μετοχή, τα οποία είναι ελαφρώς συγκρατημένα από το υψηλότερο κόστος τόκων. Βλέπουμε αύξηση των EBITDA από 1,8 δισ. ευρώ το 2024 σε 2,5 δισ. ευρώ το 2027, λόγω:
1) 200 εκατ. ευρώ επιπλέον από την ανάπτυξη στον τομέα της διανομής,
2) εξάλειψη της ζημίας 100 εκατ. ευρώ από τον λιγνίτη και
3) 400 εκατ. ευρώ από τις νέες ΑΠΕ.
Τα EBITDA του 2027 είναι χαμηλότερα από την καθοδήγηση των €2,7 δισ. καθώς συμπεριλαμβάνουμε μόνο την εξασφαλισμένη ροή ΑΠΕ των 3,8 GW και εξαιρούμε τη μη εξασφαλισμένη ανάπτυξη των 2,5 GW, όπως προσδιορίστηκε από την εταιρεία.
Με τον όμιλο να διαπραγματεύεται με μόλις 7 φορές τον δείκτη EV/EBITDA, σε συνδυασμό με τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη (14%/40% ετήσια αύξηση σε EBITDA/μέρισμα), θεωρούμε ότι η σχέση κινδύνου/απόδοσης κλίνει ευνοϊκά. Συστήνουμε αγορά με τιμή-στόχο τα 16 ευρώ ανά μετοχή», επισημαίνει η αμερικανική τράπεζα.