Οι αποτιμήσεις και οι νέες τιμές-στόχοι για τις τράπεζες

Οι εκτιμήσεις και οι επισημάνσεις των αναλυτών μετά τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου και τις ανακοινώσεις για επιθετικότερη μείωση των κόκκινων δανείων. Η ακτινογραφία και οι αποτιμήσεις των τεσσάρων συστημικών τραπεζών.

Δημοσιεύθηκε: 13 Ιουνίου 2021 - 08:26

Load more

H αγορά συνεχίζει να μην τρομάζει από τις αντλήσεις κεφαλαίων από το Χρηματιστήριο της Αθήνας και χτίζει σταδιακά ασπίδα ασφαλείας από τις 900 μονάδες.

Πέρα από τις μετοχές που θα πρωταγωνιστήσουν στη μετα-Covid-19 περίοδο, το ενδιαφέρον είναι και πάλι στραμμένο στις μετοχές των συστημικών τραπεζών. Κι αυτό γιατί αυτή τη φορά η πιθανότητα να βρεθούν «κανονικές» τράπεζες την επόμενη διετία είναι αυξημένη. Τράπεζες με ικανότητα να δανείζουν και με χαμηλά μονοψήφια μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα (NPEs).

Αναμφίβολα, μετά και τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου, τα μηνύματα είναι ενθαρρυντικά, καθώς οι αναλυτές αναθεωρούν ανοδικά τις προβλέψεις τους, αναμένουν χαμηλότερο κόστος κεφαλαίων και αυξάνουν τις τιμές-στόχους για τις μετοχές τους. Ασφαλώς και οι προκλήσεις δεν έχουν εξαλειφθεί, αλλά σε κάθε περίπτωση οι τράπεζες επιστρέφουν στο προσκήνιο -και όχι μόνο για τους κινδύνους που αντιμετωπίζουν. 

Οι τιμές-στόχοι

Οι τιμές-στόχοι για τις εγχώριες συστημικές τράπεζες αυξάνονται μετά τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων τριμήνου και το guidance για την επόμενη περίοδο, αφού οι αναλυτές βλέπουν ότι τα νέα δεδομένα επιτρέπουν αισιοδοξία για την περίοδο 2021-2023.

Το ταμπλό του Χρηματιστηρίου επίσης, μετά από καιρό και παρά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Πειραιώς και την επικείμενη αύξηση της Alpha Bank, φαίνεται να ποντάρει στις τραπεζικές μετοχές αφού οι επενδυτές βλέπουν ότι ο μετασχηματισμός του κλάδου των τραπεζών θα επιταχυνθεί από το σχέδιο «Ηρακλής 2», από τις ενέργειες ενίσχυσης των κεφαλαίων, από την ανάληψη εμπροσθοβαρώς του κόστους από τις επερχόμενες τιτλοποιήσεις και τις προβλέψεις λόγω Covid-19.

Παράλληλα, η βελτίωση που καταγράφεται στα προ προβλέψεων έσοδα, τα οποία ευνοήθηκαν από τα κέρδη στα ελληνικά ομόλογα και τα ανθεκτικά βασικά τραπεζικά έσοδα, δίνουν μια σταθερή βάση λειτουργίας.

Τα επόμενα χρόνια, οι αναλυτές αναμένουν ότι οι προμήθειες θα βοηθήσουν την αντιστάθμιση της πίεσης στα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) λόγω των τιτλοποιήσεων που έχουν δρομολογηθεί, ότι το κόστος των εκδόσεων για τις ελληνικές τράπεζες θα μειωθεί με τη βελτίωση των NPE και των αξιολογήσεων, ενώ τα πρόσθετα κεφάλαια Τier 1 ή Τier 2 ως κεφαλαιακό αποθεματικό θα έχουν μικρότερο κόστος. 

Τα θετικά βήματα των ελληνικών τραπεζών και η πρόοδος στις κινήσεις μείωσης των NPE έχουν σχολιαστεί και από τους οίκους αξιολόγησης, αφού βλέπουν ότι οι τιτλοποιήσεις θα μειώσουν το μέγεθος του προβλήματος που αντιμετωπίζουν οι ελληνικές τράπεζες και θα συνδράμουν στη μείωση του κινδύνου στους ισολογισμούς τους.

Ο δρόμος προς τον ευρωπαϊκό μέσο όρο συμμετοχής των NPEs στα δανειακά χαρτοφυλάκια των εγχώριων τραπεζών είναι ακόμα μακρύς και δύσβατος, αλλά ίσως οι μελλοντικές αυξήσεις κεφαλαίου να είναι οι πρώτες που μπορεί να προσφέρουν κέρδη και αξία στους μετόχους μακροπρόθεσμα.

Η εικόνα ανά τράπεζα

Oι μετοχές των ελληνικών τραπεζών είναι μέχρι στιγμής μεταξύ των μεγάλων νικητών στην ελληνική αγορά το 2021, με αρωγό και τις εισροές κεφαλαίων από τις αναδιαρθρώσεις των δεικτών FTSE και MSCI. Ο κλάδος, μετά τη χρηματιστηριακή καθίζηση που υπέστη σε όρους αποτίμησης το 2020, επανέρχεται και απομένει να δούμε αν είναι ακόμα ένα ευκαιριακό ανοδικό ράλι τιμών και ωραιοποίησης αποτιμήσεων ή κάτι διαφορετικό. 

Load more

Δείτε επίσης

Load more

Σεβόμαστε την ιδιωτικότητά σας

Εμείς και οι συνεργάτες μας χρησιμοποιούμε τεχνολογίες, όπως cookies, και επεξεργαζόμαστε προσωπικά δεδομένα, όπως διευθύνσεις IP και αναγνωριστικά cookies, για να προσαρμόζουμε τις διαφημίσεις και το περιεχόμενο με βάση τα ενδιαφέροντά σας, για να μετρήσουμε την απόδοση των διαφημίσεων και του περιεχομένου και για να αποκτήσουμε εις βάθος γνώση του κοινού που είδε τις διαφημίσεις και το περιεχόμενο. Κάντε κλικ παρακάτω για να συμφωνήσετε με τη χρήση αυτής της τεχνολογίας και την επεξεργασία των προσωπικών σας δεδομένων για αυτούς τους σκοπούς. Μπορείτε να αλλάξετε γνώμη και να αλλάξετε τις επιλογές της συγκατάθεσής σας ανά πάσα στιγμή επιστρέφοντας σε αυτόν τον ιστότοπο.



Πολιτική Cookies
& Προστασία Προσωπικών Δεδομένων