Τον άριστο συνδυασμό τιμής διάθεσης και μεγάλης συμμετοχής στην κατανομή των μετοχών επενδυτών μακροχρόνιου επενδυτικού ορίζοντα καλούνται πλέον να βρουν οι συντονιστές ανάδοχοι του placement μετοχών Πειραιώς, κυριότητας ΤΧΣ, με δεδομένη την υψηλή υπερκάλυψη.
Σύμφωνα με πληροφορίες από το σχήμα των αναδόχων, χθες, πρώτη ημέρα της ιδιωτικής τοποθέτησης, μέσω της διαδικασίας του accelerated book building, η ζήτηση υπερκάλυψε την προσφορά κατά σχεδόν 6 φορές, με αποτέλεσμα να δημιουργείται δυναμική για υπερκάλυψη, που μπορεί να φτάσει τις 10 φορές. Οι συνολικές προσφορές ξεπέρασαν τα 7,5 δισ. ευρώ, εκ των οποίων προσφορές ύψους 3,5 δισ. ευρώ προέρχονται από long term χαρτοφυλάκια.
Η δυναμική του βιβλίου, όπως αντανακλάται στην πορεία της μετοχής στο ταμπλό, δείχνει ότι η τιμή της συνδυασμένης διάθεσης μπορεί να διαμορφωθεί άνω των 3,90 ευρώ, στο πάνω σημείο του μεγάλου εύρους (3,7 με 4 ευρώ). Το πρώτο «φιλτράρισμα» του βιβλίου, που θα αποτυπώσει τις διαθέσεις πωλητή (ΤΧΣ) και επενδυτών, που έχουν υποβάλει προσφορές, αναμένεται να διενεργηθεί με την ανακοίνωση στένωσης του εύρους, όπως εξηγεί η στήλη Χαμαιλέων.
Βάσει της προαναφερθείσας δυναμικής του βιβλίου, το εύρος τιμής διάθεσης μπορεί να κλείσει στο πάνω σημείο του (π.χ. 3,85 με 4 ευρώ). «Κλειδί», όμως, αποτελεί το πού έχουν καταθέσει προσφορές τα περισσότερα μεγάλης εμβέλειας μακροχρόνιου ορίζοντα χαρτοφυλάκια και πόσο κυβέρνηση και ΤΧΣ ενδιαφέρονται να κτίσουν μια κατανομή αντίστοιχης ποιότητας με αυτή του placement Εθνικής Τράπεζας.
Ο πωλητής διαθέτει το πλεονέκτημα ότι η αποτίμηση της Πειραιώς υστερούσε παραδοσιακά αυτής της Εθνικής, ψαλίδα που το τελευταίο δίμηνο περιορίστηκε σημαντικά, σημειώνουν στελέχη επενδυτικής τραπεζικής. Μια τιμή που αντιστοιχεί σε 0,75-0,80 φορές την ενσώματη λογιστική αξία της μετοχής Πειραιώς το 2023 (5,08 ευρώ) θα μπορούσε να γίνει αποδεκτή από μακροχρόνιους επενδυτές, δεδομένης της δυναμικής, η ενσώματη λογιστική αξία να διαμορφωθεί στο τέλος της φετινής χρονιάς σε 5,5 ευρώ.