Διπλό μπόνους για τους επενδυτές στα εταιρικά ομόλογα

Πώς διαμορφώνονται τα δεδομένα μετά τις κυβερνητικές αποφάσεις. Γιατί αναλυτές πιστεύουν ότι η πτωτική πορεία των επιτοκίων από την ΕΚΤ διαμορφώνει ευνοϊκό περιβάλλον για άμεσες τοποθετήσεις.

Δημοσιεύθηκε: 13 Φεβρουαρίου 2025 - 13:29

Load more

Την ελπίδα τους ότι η κυβερνητική πρόθεση για μείωση της φορολογίας στους τόκους των εταιρικών ομολόγων που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Αθήνας θα ωθήσει και άλλες επιχειρήσεις να απευθυνθούν στο ευρύ επενδυτικό κοινό προκειμένου να αντλήσουν δανειακά κεφάλαια, εκφράζουν παράγοντες της επενδυτικής αγοράς.

Ειδικότερα, στο πακέτο των προτεινόμενων μέτρων που θα περιληφθούν στο επικείμενο νομοσχέδιο για την τόνωση της ελληνικής κεφαλαιαγοράς περιλαμβάνονται δύο θετικές διατάξεις για τα εταιρικά ομόλογα που διαπραγματεύονται στο ΧΑ.

  1. Και δεύτερον, η αλλαγή της ελάχιστης απαρτίας στο 50% στις γενικές συνελεύσεις των ομολογιούχων (και όχι σε αυτό των δύο τρίτων) προκειμένου να αποφευχθούν δυσλειτουργίες του παρελθόντος, όπως αυτές που συνέβησαν στις (default) εκδόσεις της MLS.

Πέρα όμως από την αλλαγή του φορολογικού σχεδίου, κύκλοι της αγοράς θεωρούν ότι τονωτικά στην αγορά των εταιρικών ομολόγων -και από την πλευρά των αποταμιευτών, και από το μέτωπο των επιχειρήσεων- θα μπορούσε να λειτουργήσει και ο πτωτικός κύκλος των επιτοκίων στον οποίον φαίνεται να έχει εισέλθει η Ευρωζώνη (το βασικό επιτόκιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας από το 4% του περυσινού Απριλίου βρίσκεται σήμερα στο 2,75%, με την αγορά να προβλέπει πως θα υποχωρήσει κοντά στο 2% μέχρι το φετινό φθινόπωρο).

Το επιχείρημα όσων προτείνουν την αγορά εταιρικών ομολόγων είναι ότι δίδεται αυτή την περίοδο η δυνατότητα στους επενδυτές να «κλειδώσουν» για αρκετά χρόνια (έως τη λήξη των τίτλων) ετήσιες μικτές αποδόσεις (yields) άνω του 3% ή και του 3,5%, όταν τα επιτόκια των Εντόκων Γραμματίων του Ελληνικού Δημοσίου κινούνται κοντά στα (αφορολόγητα) επίπεδα του 2,5% (με πτωτική τάση) και όταν μέσα στο 2025 τα μικτά επιτόκια (συντελεστής φορολόγησης 15%) των προθεσμιακών καταθέσεων που προσφέρουν οι συστημικές τράπεζες αναμένεται να πέσουν κάτω από το 1% (σε ορισμένες αυτό έχει ήδη συμβεί).

Διευρύνεται το ενδιαφέρον

Η υποχώρηση των επιτοκίων επίσης είναι πιθανόν να ωθήσει κάποιες επιχειρήσεις να προχωρήσουν σε εκδόσεις νέων εταιρικών ομολόγων και με τον τρόπο αυτό να «κλειδώσουν» χαμηλότερο κόστος δανειακών κεφαλαίων για μια σειρά ετών. Όπως άλλωστε έχει δηλώσει και ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ Γιάννος Κοντόπουλος, έχει παρατηρηθεί αρχικό ενδιαφέρον εταιρειών και για να εισαχθούν στο χρηματιστήριο, και για να εκδώσουν ομόλογα, ωστόσο φαίνεται πως αναζητούν το κατάλληλο timing.

ΥΓ1: Τα εταιρικά ομόλογα που δεν αποκτώνται από τις δημόσιες εγγραφές, αλλά από το Χρηματιστήριο της Αθήνας, επιβαρύνονται προφανώς από το κόστος προμηθειών της συναλλαγής.

ΥΓ2: Τα εταιρικά ομόλογα δεν στερούνται κινδύνου, το ύψος του οποίου διαφοροποιείται από εταιρεία σε εταιρεία (βαθμός πιστοληπτικής ικανότητας), επηρεάζεται από μακροοικονομικούς παράγοντες (π.χ. από την εκάστοτε πορεία του πληθωρισμού και των επιτοκίων) και γενικότερο θεωρείται χαμηλότερο από αυτό των μετοχών.

Load more

Δείτε επίσης

Load more

Σεβόμαστε την ιδιωτικότητά σας

Εμείς και οι συνεργάτες μας χρησιμοποιούμε τεχνολογίες, όπως cookies, και επεξεργαζόμαστε προσωπικά δεδομένα, όπως διευθύνσεις IP και αναγνωριστικά cookies, για να προσαρμόζουμε τις διαφημίσεις και το περιεχόμενο με βάση τα ενδιαφέροντά σας, για να μετρήσουμε την απόδοση των διαφημίσεων και του περιεχομένου και για να αποκτήσουμε εις βάθος γνώση του κοινού που είδε τις διαφημίσεις και το περιεχόμενο. Κάντε κλικ παρακάτω για να συμφωνήσετε με τη χρήση αυτής της τεχνολογίας και την επεξεργασία των προσωπικών σας δεδομένων για αυτούς τους σκοπούς. Μπορείτε να αλλάξετε γνώμη και να αλλάξετε τις επιλογές της συγκατάθεσής σας ανά πάσα στιγμή επιστρέφοντας σε αυτόν τον ιστότοπο.



Πολιτική Cookies
& Προστασία Προσωπικών Δεδομένων