Στα χνάρια Πειραιώς, που καθοδήγησε την αγορά για αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, το 2025, παρά την επίπτωση από την ταχεία μείωση επιτοκίων, αναμένεται να κινηθούν, κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου, οι Εθνική, Alpha και Eurobank, αξιοποιώντας η καθεμία διαφορετικές παραμέτρους των ισολογισμών τους.
Λαμβάνοντας ως παραδοχή στους προϋπολογισμούς της επόμενης χρονιάς, τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις αναλυτών και επενδυτών για μείωση των επιτοκίων EKT στα επίπεδα του 2% στο τέλος του 2025, οι τράπεζες θα έχουν υπολογίσιμη επίπτωση στα καθαρά έσοδα από τόκους. Η Πειραιώς την εκτίμησε σε 100 με 125 εκατ. ευρώ και συμπεριλαμβάνει το σύνολο της επίπτωσης από τη μείωση επιτοκίων.
Την ίδια στιγμή, όμως, η αναθεώρηση της καθοδήγησης για τα καθαρά έσοδα από τόκους του 2025 ενέχει 3 στοιχεία, που αντισταθμίζουν ή υπερκαλύπτουν την παραπάνω επίπτωση. Ο σημαντικότερος παράγοντας έγκειται στο χαμηλότερο κόστος των προθεσμιακών καταθέσεων. Εθνική, Πειραιώς και δευτερευόντως Alpha πέτυχαν να διατηρήσουν τις προθεσμιακές καταθέσεις σε χαμηλότερα επίπεδα αυτών που προέβλεπαν οι προϋπολογισμοί της φετινής χρονιάς.
Η Πειραιώς, για παράδειγμα, είχε καθοδηγήσει την αγορά για προθεσμιακές καταθέσεις 20,5 δισ. ευρώ και αυτές έχουν καθηλωθεί επί σχεδόν 15μηνο στα 13 δισ. ευρώ (σ.σ. 13,5 δισ. ευρώ στις 30/9 ή 22% επί των συνολικών καταθέσεων), καθώς κατεύθυνε πελάτες, που αναζητούσαν υψηλότερη απόδοση για τα μετρητά τους, σε επενδυτικά προϊόντα. Μάλιστα, το 40% των προθεσμιακών (σ.σ. περίπου 5,4 δισ. ευρώ) λήγει και θα ανατιμολογηθεί το επόμενο τρίμηνο και το 75% εντός εξαμήνου.
Η επικαιροποίηση της καθοδήγησης για την εξέλιξη αποθέματος και κόστους προθεσμιακών προσθέτει στα καθαρά έσοδα από τόκους του 2025 ένα ποσό της τάξης των 100 με 125 εκατ. ευρώ, αντισταθμίζοντας πλήρως την επίπτωση από τη μείωση των επιτοκίων.
Το ίδιο ισχύει, σε διαφορετικό βαθμό, για τις ΕΤΕ και Alpha, ενώ η Eurobank, με την πλήρη ενοποίηση Ελληνικής, ρίχνει την υψηλή συμμετοχή των προθεσμιακών στο μείγμα καταθέσεων.
Η Εθνική συνεχίζει να διαθέτει τη φθηνότερη καταθετική βάση καθώς μόλις το 18% των καταθέσεών της είναι προθεσμιακές. Τα στοιχεία αφορούν στην 30ή Ιουνίου, αλλά είναι σχεδόν βέβαιο ότι αντικατοπτρίζουν και την εικόνα της 30ής Σεπτεμβρίου.
Η Alpha έχει μεγαλύτερο ποσοστό συμμετοχής προθεσμιακών στο μείγμα (27% στις 30/6), υπολείπεται, όμως, του προϋπολογισθέντος στόχου (32%). Επιπρόσθετα, διαθέτει τη μικρότερη συμμετοχή των καθαρών εσόδων από τόκους στο συνολικό μείγμα οργανικών εσόδων από τις συστημικές τράπεζες και ως εκ τούτου τη μικρότερη επίπτωση μεταξύ συστημικών από τη μείωση επιτοκίων.
Τέλος, η Eurobank είχε στις 30/6 τις υψηλότερες προθεσμιακές, ως ποσοστό επί των συνολικών καταθέσεων (37%), αλλά η ενοποίηση της Ελληνικής Τράπεζας Κύπρου από τον περασμένο Ιούλιο διαφοροποιεί αισθητά τα δεδομένα, λόγω της φθηνής καταθετικής βάσης και της πλεονάζουσας ρευστότητας, που διαθέτει η κυπριακή τράπεζα.
Βοήθεια από τη διεύρυνση βάσης εσόδων
Οι συστημικές τράπεζες θα κλείσουν τη φετινή χρονιά με αισθητή υπέρβαση στόχων πιστωτικής επέκτασης, αυξάνοντας τα ενήμερα δάνεια και επομένως τη βάση εσόδων από τόκους. Η Πειραιώς έκλεισε το 9μηνο με ενήμερα δάνεια σχεδόν 32 δισ. ευρώ, υπερβαίνοντας τον στόχο έτους (31,5 δισ. ευρώ) και οδεύει για ενήμερα δάνεια της τάξης των 33 δισ. ευρώ στο τέλος έτους. Η διεύρυνση των ενήμερων δανείων θα επιφέρει, σύμφωνα με τη διοίκηση, αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους της τάξης των 25 με 50 εκατ. ευρώ το 2025.
Αντίστοιχα αναμένεται να είναι τα νούμερα για Εθνική και Alpha, ενώ η Eurobank, λόγω της πλήρους ενοποίησης Ελληνικής, θα εμφανίσει σημαντικά αυξημένη βάση εργασιών και επομένως τη μεγαλύτερη αύξηση καθαρών εσόδων από τόκους.
Συνεπικουρικά λειτουργούν οι κινήσεις αντιστάθμισης, στις οποίες προχώρησαν, μέσω interest rate swaps, οι τράπεζες. Στην Πειραιώς οι κινήσεις αντιστάθμισης αναμένεται να προσθέσουν, σύμφωνα με την επικαιροποιημένη καθοδήγηση, στα καθαρά έσοδα από τόκους του 2025 περίπου 25 με 50 εκατ. ευρώ.