«Ταύρος» για τις ελληνικές τράπεζες η Citi, οι τιμές-στόχοι

«Οι ελληνικές τράπεζες είναι φθηνές τόσο σε όρους P/BV έναντι ROE όσο και σε επίπεδο P/E», επισημαίνει ο οίκος. Πού βάζει τον πήχη για τις μετοχές. Ποιες είναι οι «προτιμήσεις».

Δημοσιεύθηκε: 10 Οκτωβρίου 2024 - 11:41

Load more

Η Citi διατηρεί τις αξιολογήσεις «αγορά» για όλες τις ελληνικές τράπεζες και επιστρέφει στην κάλυψη της Eurobank μετά από περιορισμούς που είχε, ενώ προτιμάει τις μετοχές των Alpha Bank και Εθνικής Τράπεζας με τιμή-στόχο για την Alpha Βank στα 2,40 ευρώ και για την Εθνική στα 9,45 ευρώ. Για τη Eurobank που επιστρέφει, η τιμή-στόχος είναι τα 2,30 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 5,20 ευρώ.

«Οι ελληνικές τράπεζες είναι φθηνές τόσο σε όρους P/BV έναντι ROE όσο και σε επίπεδο P/E, παρότι δεν θα αυξήσουν τα κέρδη τους τα επόμενα δύο έτη. Προβλέπουμε μόνο μια μέτρια αρνητική πορεία μείωσης στα κέρδη ανά μετοχή και θεωρούμε τις ελληνικές τράπεζες φθηνές σε σύγκριση με την ευρύτερη ομάδα ομολόγων».

«Αναμένουμε ότι ο δείκτης αποδοτικότητας ROTE θα μειωθεί από τα τρέχοντα επίπεδα της τάξης του 15% σε Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Πειραιώς σε 11,5% (Πειραιώς) έως 12,7% (Εθνική Τράπεζα) έως το 2026, κυρίως λόγω της πίεσης των περιθωρίων από τα χαμηλότερα επιτόκια. Από την άλλη πλευρά, αναμένουμε ότι η Αlpha Bank θα δει το ROTE της να βελτιώνεται σε λίγο κάτω από 11% έως το 2026, από το 9,3% που εκτιμάται για φέτος, λόγω της μειούμενης εξυγίανσης των ανόργανων NPEs και καθώς αναμένουμε μεγαλύτερη ανθεκτικότητα του NIM για την Αlpha Bank, αν και από ένα χαμηλό σημείο εκκίνησης. Σημειώνουμε ότι ενώ προβλέπουμε ότι η Eurobank, η ΕΤΕ και η Πειραιώς θα επιτύχουν παρόμοια επίπεδα ROTE το 2026, λόγω των διαφορετικών επιπέδων μόχλευσης, ο ROA προβλέπεται να είναι σημαντικά υψηλότερος στην ΕΤΕ από ό,τι στις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες», επισημαίνει η Citi.

Οι ελληνικές τράπεζες που παρέχουν καθοδήγηση σχετικά με την αναμενόμενη πορεία του beta των καταθέσεων και του μεριδίου των προθεσμιακών καταθέσεων προς το σύνολο, όλες αναμένουν περαιτέρω αύξηση και των δύο τα επόμενα χρόνια. Μετά από επτά συνεχόμενα τρίμηνα τριμηνιαίας επέκτασης, τα καθαρά έσοδα μειώθηκαν σε όλες τις ελληνικές τράπεζες σε τριμηνιαία βάση το α’ τρίμηνο του 2024 και το β’ τρίμηνο του 2024, με αξιοσημείωτη εξαίρεση την Τράπεζα Πειραιώς το β’ τρίμηνο.

«Αναμένουμε ότι η πτωτική τάση του καθαρού εσόδου από τόκους (NII) θα συνεχιστεί, καθώς τα χαμηλότερα επιτόκια του ευρώ ασκούν πιέσεις στα περιθώρια NIM. Ωστόσο, τα καθαρά έσοδα από τόκους και τα κέρδη θα έχουν μόνο μια μικρή αρνητική πορεία κατά τα επόμενα δύο χρόνια. Η αύξηση των προμηθειών αναμένεται να παραμείνει υποστηρικτική για την αύξηση των κερδών, όπως και το περιορισμένο λειτουργικό κόστος και το κόστος κινδύνου. Δεδομένων των φθηνών αποτιμήσεων, είμαστε με συστάσεις αγοράς σε όλες τις τράπεζες, αλλά βλέπουμε το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου στην Αlpha Bank, δεδομένης της σημαντικής έκπτωσης στην αποτίμησή της σε σχέση με τους ομολόγους της, ακολουθούμενη από την Πειραιώς και την ΕΤΕ. Σημειώνουμε ότι για τη Eurobank επαναλαμβάνουμε την κάλυψη με αξιολόγηση Buy και τιμή-στόχο €2,40, μετά από μια περίοδο περιορισμού», επισημαίνει η αμερικανική τράπεζα.

Οι αλλαγές στις εκτιμήσεις για τις τράπεζες:

Load more

Δείτε επίσης

Load more

Σεβόμαστε την ιδιωτικότητά σας

Εμείς και οι συνεργάτες μας χρησιμοποιούμε τεχνολογίες, όπως cookies, και επεξεργαζόμαστε προσωπικά δεδομένα, όπως διευθύνσεις IP και αναγνωριστικά cookies, για να προσαρμόζουμε τις διαφημίσεις και το περιεχόμενο με βάση τα ενδιαφέροντά σας, για να μετρήσουμε την απόδοση των διαφημίσεων και του περιεχομένου και για να αποκτήσουμε εις βάθος γνώση του κοινού που είδε τις διαφημίσεις και το περιεχόμενο. Κάντε κλικ παρακάτω για να συμφωνήσετε με τη χρήση αυτής της τεχνολογίας και την επεξεργασία των προσωπικών σας δεδομένων για αυτούς τους σκοπούς. Μπορείτε να αλλάξετε γνώμη και να αλλάξετε τις επιλογές της συγκατάθεσής σας ανά πάσα στιγμή επιστρέφοντας σε αυτόν τον ιστότοπο.



Πολιτική Cookies
& Προστασία Προσωπικών Δεδομένων