To χειρότερο πράγμα με τις διακοπές είναι συνήθως ότι πρέπει να επιστρέψεις σπίτι. Οι αγορές βιώνουν την ίδια απελπισία καθώς η εκρηκτική ανάπτυξη που σημείωσε ο κλάδος των ταξιδιών αναψυχής πλησιάζει στο τέλος της.
Οι μετοχές του κλάδου τα έχουν βρει σκούρα φέτος. Αλλά μια επιβράδυνση θα μπορούσε ταυτόχρονα να ανοίξει μια νέα πόρτα για όσους θέλουν να επενδύσουν σε μια από τις πιο βασικές σταθερές της αγοράς ακινήτων.
Οι ξενοδοχειακές επιχειρήσεις πέρασαν μια θαυμάσια περίοδο καθώς η άνοδος του πληθωρισμού σε συνδυασμό με τo πλεόνασμα αποταμιεύσεων και τη ζήτηση που είχε συσσωρευθεί λόγω της αναβολής δαπανών κατά την πανδημία εκτίναξαν την αύξηση των πωλήσεων σε διψήφια νούμερα τα τελευταία χρόνια.
Η αναπόφευκτη επιβράδυνση έφτασε: Η IHG, ιδιοκτήτρια των Holiday Inn, ανέφερε αυτή την εβδομάδα ότι τα έσοδα ανά διαθέσιμο δωμάτιο αυξήθηκαν κατά 3,2% το δεύτερο τρίμηνο. Η αύξηση είναι μεγαλύτερη από αυτήν του πρώτου τριμήνου, αλλά πολύ χαμηλότερη από το άλμα των εσόδων κατά 16% το 2023.
Η Marriott υποβάθμισε τις προσδοκίες της για τα έσοδα την προηγούμενη εβδομάδα επικαλούμενη την επιβράδυνση στις ΗΠΑ και την Κίνα. Οι μετοχές των δύο εταιρειών έχουν υποχωρήσει κατά 10% τον τελευταίο μήνα εξαιτίας φόβων ότι η ταξιδιωτική «φούσκα» έχει σκάσει.
Δεν είναι όλα τα νέα αρνητικά. Οι Ολυμπιακοί Αγώνες θα έχουν θετικό αντίκτυπο στην Ευρώπη, με τα έσοδα ανά διαθέσιμο δωμάτιο να αναμένεται να αυξηθούν κατά 5% φέτος έναντι 2% στις ΗΠΑ, υποστηρίζει o Ελντοράντο Γκίλι της Green Street. Πιστεύει ότι η υπεραπόδοση της Ευρώπης θα κρατήσει.
Ένας βασικός λόγος για αυτό είναι η έλλειψη προσφοράς νέων κλινών, λόγω ρυθμιστικών και περιβαλλοντικών ανησυχιών, των πιο δύσκολων χρηματοδοτικών συνθηκών και του υψηλού κατασκευαστικού κόστους.
H προσφορά νέων κλινών στην Ευρώπη μπορεί να αυξηθεί κατά 1 με 2% ετησίως τα επόμενα πέντε χρόνια. Αυτό είναι αρκετά κάτω από την αύξηση της ζήτησης, η οποία ωθείται υψηλότερα από παράγοντες όπως οι δημογραφικές αλλαγές και η αύξηση των δαπανών για ψυχαγωγία.
Στην πραγματικότητα, η Ευρώπη αποτελεί ευκαιρία για εταιρείες όπως η IHG, η οποία δεν έχει δικά της ακίνητα, αλλά διαχειρίζεται ξενοδοχειακές αλυσίδες. Οι αλυσίδες έχουν μερίδιο αγοράς 40% στην Ευρώπη έναντι 60% στις ΗΠΑ.
Η IHG πρόσθεσε στο χαρτοφυλάκιο της τον αριθμό ρεκόρ των 384 νέων ξενοδοχείων το πρώτο εξάμηνο του έτους, με δέλεαρ το χαμηλότερο κόστος και τα υψηλότερα κέρδη για τους ιδιοκτήτες τους.
Η αποτίμηση της μετοχής της IHG μπορεί να μην αποτυπώνει ακόμα τη νέα πραγματικότητα στον κλάδο των ταξιδιών. Τελεί υπό διαπραγμάτευση 20 φορές τα μελλοντικά κέρδη, το οποίο σημαίνει ότι εξακολουθεί να είναι πολύ υψηλή αν ο οικονομικός κύκλος του κλάδου συνεχίσει την πορεία του.
Το νούμερο βρίσκεται σε ευθυγράμμιση με τη μέση αποτίμησή της μετοχές και το ναδίρ των αποτιμήσεων είναι συνήθως περίπου το μισό από αυτό. Αλλά η έλλειψη νέων ξενοδοχείων στην Ευρώπη μπορεί να σημαίνει ότι αυτή η κάμψη του κλάδου θα κινηθεί σε ήπια επίπεδα.