Η νομισματική πολιτική παραμένει ευνοϊκή παγκοσμίως, διατηρώντας σε χαμηλά επίπεδα την απόδοση των κρατικών τίτλων και ενισχύοντας τους τίτλους που ενέχουν κίνδυνο αναφέρει η JPMorgan Asset Management στη μηνιαία οικονομική ανασκόπηση επενδύσεων (Ιανουάριος 2013).

Όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική, υποστηρίζει ότι εξακολουθεί να συνιστά κίνδυνο, αν και η επίλυση του δημοσιονομικού γκρεμού στις ΗΠΑ ξεπέρασε τις προσδοκίες.

Την ίδια ώρα, βλέπει σημαντική βελτίωση της οικονομικής δραστηριότητας, καθώς εδραιώνεται η ανάκαμψη στις ΗΠΑ, εξακολουθούν να υπάρχουν ενδείξεις κυκλικής ανάκαμψης της κινεζικής οικονομίας, καθώς και κάποιες πρώιμες ενδείξεις σταθεροποίησης στην οικονομία της ευρωζώνης.

Οι προβλέψεις για τα κέρδη το 2013 έχουν αρχίσει να είναι πιο συγκρατημένες, αν και εξακολουθούν να είναι υπερβολικά υψηλές, ενώ η κεκτημένη ταχύτητα της κερδοφορίας βελτιώνεται με πολύ αργούς ρυθμούς, αναφέρει η JPMorgan Asset Management.

Ωστόσο, τα στοιχεία στήριξης των μετοχικών αποτιμήσεων είναι μάλλον αρκετά ισχυρά

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.grFOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedinώστε να αντέξουν μια ενδεχομένως μεγάλης κλίμακας υποβάθμιση.

Η JP Morgan αναφέρει ότι στα χαρτοφυλάκια που περιλαμβάνουν διάφορες κατηγορίες επένδυσης διατηρεί αυξημένη στάθμιση στις μετοχές.

Στους τίτλους σταθερού εισοδήματος διατηρεί την προτίμησή μας για τους πιστωτικούς τίτλους έναντι των κρατικών ομολόγων.

Στα ισορροπημένα χαρτοφυλάκια, σε επίπεδο περιοχών για τις μετοχές προτιμά τις ΗΠΑ, την Ευρώπη πλην Βρετανίας, τον Καναδά και την Ιαπωνία. Διατηρεί ουδέτερη στάθμιση για τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών, το Χονγκ Κονγκ και την Αυστραλία, και μειωμένη στάθμιση για τη Βρετανία, τη Γαλλία και τη Σουηδία.

Προοπτική της Οικονομίας

Σύμφωνα με το σενάριο που εξετάζει η GMAG για το επενδυτικό περιβάλλον, όπου συγκρίνονται οι τάσεις της ανάπτυξης και του πληθωρισμού, εξακολουθεί να διαγράφεται μια εικόνα αντιπληθωρισμού παγκοσμίως, με καθοδικές τάσεις τόσο για τον πληθωρισμό όσο και για την παραγωγή.

Συνθήκες αντιπληθωρισμού εξακολουθούν να επικρατούν στις οικονομίες των περισσότερων χωρών, αν και παρατηρούνται περισσότερες αποκλίσεις. Συνθήκες αντιπληθωρισμού επικρατούν στις ΗΠΑ, τον Καναδά, τη Γερμανία, τη Γαλλία και τη Ν. Κορέα, ενώ η Βραζιλία, η Κίνα και η Ισπανία έχουν περάσει σε καθεστώς πληθωρισμού, και στη Ρωσία, το Μεξικό, την Ιαπωνία και τη Βρετανία παρατηρείται στασιμοπληθωρισμός (stagflation).

Όσον αφορά στην απόδοση των διαφόρων κατηγοριών επένδυσης, ο αντιπληθωρισμός σε παγκόσμια κλίμακα δημιουργεί ευνοϊκές συνθήκες για τις επενδύσεις που ενέχουν κίνδυνο, αρκεί να μην επεκταθεί σε ολοκληρωτικό αποπληθωρισμό (αρνητικά επίπεδα πληθωρισμού και προβλέψεις για πτώση των τιμών). Συνεπώς, η σημερινή εικόνα του χάρτη είναι μάλλον καλός οιωνός για τις αγορές, αναφέρει η JP Morgan.

Στην Ευρώπη οι οικονομικές συνθήκες εξακολουθούν να είναι πολύ δύσκολες και τα στοιχεία σαφώς προδιαγράφουν ότι και κατά το τελευταίο τρίμηνο του έτους η αύξηση του ΑΕΠ θα έχει αρνητικό πρόσημο.

Αν και η αργή ανάκαμψη των βασικών οικονομικών στοιχείων δεν παύει να είναι ανησυχητική, οι κυριότεροι δείκτες εξακολουθούν να υποδεικνύουν μια επάνοδο σε συγκρατημένα θετική ανάπτυξη κατά το πρώτο εξάμηνο του 2013, κάτι που θα αποτελούσε έκπληξη στους κύκλους των οικονομολόγων όπου επικρατεί μάλλον απαισιοδοξία. Ιδιαίτερα η πιο εδραιωμένη ανάκαμψη των οικονομιών της Ασίας θα μπορούσε να αρχίσει να τροφοδοτεί και όσες χώρες της Ευρώπης έχουν έντονα εξαγωγικό χαρακτήρα.

Η απροσδόκητη βελτίωση που εμφάνισαν αρκετές έρευνες για το κλίμα των αγορών σε σχέση με την οικονομία της Γερμανίας και η αύξηση των παραγγελιών του γερμανικού βιομηχανικού κλάδου συνιστούν ίσως μια πρώιμη ένδειξη αυτού του ενδεχόμενου. Οι πιο ευνοϊκές νομισματικές συνθήκες και η σταδιακή μείωση των δημοσιονομικών μέτρων σύσφιξης στις χώρες της περιφέρειας της Ευρώπης λογικά θα συμβάλουν επίσης σε μια σταθεροποίηση.


***Αναλυτικά η έκθεση της GMAG, δημοσιεύεται στη δεξιά στήλη "Συνοδευτικό Υλικό".