Όχι μόνο δεν παίρνουν λεφτά, αλλά τις πληρώνουν κι όλας για να έχουν το προνόμιο να τις… δανείζουν!

Έξι χώρες εμφανίζουν το τελευταίο διάστημα αρνητικές αποδόσεις στα κρατικά τους ομόλογα που λήγουν σε δυο ή λιγότερα χρόνια, γεγονός που, σύμφωνα με σχετικό θέμα των Financial Times, τονίζει την εξάρθρωση που έχει προκαλέσει η κρίση αλλά και η κίνηση της ΕΚΤ να σταματήσει να πληρώνει τόκους επί των καταθέσεων στην κεντρική τράπεζα.

Οι έξι χώρες με αρνητικές αποδόσεις είναι η Γερμανία, η Φινλανδία, η Δανία, η Ελβετία, η Ολλανδία και, προσφάτως, η Αυστρία.

Η απόδοση του διετούς ελβετικού

ομολόγου είναι η χαμηλότερη από τις προαναφερθείσες χώρες, στο -0,55%, ενώ της Αυστρίας υποχώρησε χθες στο -0,01%. Της Γαλλίας κοντεύει να «γυρίσει» σε αρνητικό έδαφος, το Βέλγιο

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.grFOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedinκαι το EFSF «κατάφεραν» να πουλήσουν βραχυπρόθεσμους τίτλους με αρνητικό επιτόκιο για πρώτη φορά την Τρίτη, ενώ σήμερα η Γερμανία προχώρησε σε δημοπρασία 2ετών τίτλων ύψους 4,2 δισ. ευρώ, με επιτόκιο -0,06%. Αυτή ήταν και η πρώτη φορά που διετές ομόλογο πωλείται με αρνητικό επιτόκιο.

«Το πρόσφατο ράλι στις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ», σύμφωνα με τον Richard Ford, επικεφαλής του Ευρωπαϊκού τμήματος σταθερού εισοδήματος της Morgan Stanley Investment Management. «Έχει δημιουργήσει ένα κυνήγι αποδόσεων σε ένα περιβάλλον ήδη χαμηλών αποδόσεων», σημείωσε.

Οι αποδόσεις των πιο μακροπρόθεσμων τίτλων κινούνται σε επίπεδα χαμηλότερα του πληθωρισμού, ή αρνητικό σε πραγματικούς όρους, σε χώρες συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ, της Βρετανίας και της Γερμανίας εδώ και αρκετό καιρό.

Αντιθέτως, χώρες όπως η Ιταλία και η Ισπανία πλήττονται από το αυξημένο κόστος δανεισμού.

«Είναι ένα ακόμα σύμπτωμα της μεγάλης διαφοράς στο επενδυτικό κλίμα της Βόρειας και της Νότιας Ευρώπης», ανέφερε ανώτατο τραπεζικό στέλεχος.

Όπως αναφέρουν οι FT, σύμφωνα με τους επενδυτές, η διαφοροποίηση αυτή είναι προϊόν της κρίσης της ευρωζώνης και των δυσοίωνων οικονομικών προοπτικών, παράλληλα όμως αντανακλούν την πιθανότητα ανατιμήσεων σε ορισμένα assets. Αν, για παράδειγμα, διαλυθεί η ευρωζώνη, τα γερμανικά ομόλογα θα πάρουν μεγαλύτερη ονομαστική αξία σε γερμανικά μάρκα.

«Μπορείς να αντέξεις μια ελαφρώς χαμηλότερη απόδοση αν έχεις πιθανότητα να πάρεις μια σημαντική νομισματική ανατίμηση σε ορισμένες από αυτές τις χώρες», τονίζει ο chief investment officer της Henderson Global Investors, David Jacob.

---Χαμηλότερα οι αποδόσεις

Σήμερα, η απόδοση του 2ετούς γερμανικού bund διαμορφώνεται στο -0,054%, του 5ετούς στο 0,48% και του 10ετούς στο 1,20%, ενώ στο -0,02% κινείται η απόδοση του ολλανδικού 2ετούς (2 μ.β.), στο 0,54% του 5ετούς (26 μ.β.) και στο 1,63% του 10ετούς (42 μ.β.).

Εν τω μεταξύ, συνεχίζεται η αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ιταλικών και ισπανικών ομολόγων, που παραμένουν όμως σε επίπεδα συναγερμού. Η απόδοση του ιταλικού 10ετούς διαμορφώνεται στο 5,97% (477 μ.β.), του 5ετούς στο 5,25% (498 μ.β.) και του 2ετούς στο 3,79% (386 μ.β.), ενώ του ισπανικού 10ετούς κινείται στο 6,81% (561 μ.β.), του 5ετούς στο 6,36% (609 μ.β.) και του 2ετούς στο 5,11% (522 μ.β.).

Στο 2,09% η απόδοση του γαλλικού 10ετούς (89 μ.β.), στο 2,48% του βελγικού (89 μ.β.), στο 1,90% του αυστριακού (69 μ.β.) και στο 10,60% του πορτογαλικού (958 μ.β.).

Την ίδια ώρα, η απόδοση του νέου ελληνικού ομολόγου λήξεως το 2023 διαμορφώνεται στο 24,69% (2.349 μ.β.), του 15ετούς στο 23,92% (2.226 μ.β.), του 20ετούς στο 22,70% (2.081 μ.β.) και του 30ετούς στο 21,73% (1.965 μ.β.).