Το γράφημα που εξετάζει την πορεία του FT 20 σε σχέση με το spread του 10ετούς ομολόγου δημοσιεύεται στη δεξιά στήλη "Συνοδευτικό Υλικό".

Σε ασφυκτική πίεση βρέθηκαν χθες 18/4 για ακόμη μία συνεδρίαση η αγορά ομολόγων και ο τραπεζοβαρής FTSE-20. Το spread του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου εκτινασσόταν (στις 18:30 χθες) στις 1.145 μ.β., όταν λίγο νωρίτερα ο FTSE-20 διόρθωνε έως τις 645 μονάδες σε κλείσιμο.

Το νέο ιστορικά υψηλό για το spread συνδυαζόταν… αντιστρόφως ανάλογα με την ταχύτατη διόρθωση του «εικοσάρη» προς τα χαμηλά των 624,5 μονάδων που είχαν σημειωθεί στις 10 Ιανουαρίου.

Πορεία αντίθετη για τους δύο δείκτες, κάτι απόλυτα λογικό, όπως σημειώνουν παράγοντες της αγοράς, οι οποίοι ωστόσο τονίζουν ορισμένα ενδιαφέροντα χαρακτηριστικά στη διακύμανσή τους.

Η απόκλιση άρχισε να διαμορφώνεται από χαμηλά επίπεδα (το 2008) και τους πρώτους μήνες είχε μάλλον ήπια διακύμανση. Μετά τον Νοέμβριο του 2009 διευρύνθηκε απότομα (οπότε άνοιξε ο κύκλος δοκιμασίας για την ελληνική οικονομία): η καμπύλη των spreads πήρε την ανιούσα και του χρηματιστηριακού δείκτη την... κατηφόρα.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.grFOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin
Πέρυσι, το διάστημα Ιουνίου - Ιουλίου, όταν η Γερμανία παρουσίασε για πρώτη φορά το σχέδιο... διάσωσης της ελληνικής οικονομίας, η απόκλιση πήρε θεαματική έκταση. Έκτοτε, τα spreads παραμένουν στα υψηλά του 9% - 11,5% (η διαφορά επιτοκίου για το δεκαετές ελληνικό ομόλογο έναντι του γερμανικού), σε αντιδιαστολή με τα χαμηλά για τον FTSE-20, που αποτελεί κυρίως την εικόνα των τραπεζών και δευτερευόντως των ισχυρότερων επιχειρήσεων.

Σύμφωνα με την ομάδα ανάλυσης της eZMarket, εδώ και εβδομάδες το μεν διάγραμμα του spread δείχνει να καταγράφει τοπικές κορυφές, του δε «εικοσάρη» τοπικούς πυθμένες.

Σύμφωνα με χρηματιστηριακούς αναλυτές, η συχνή καταγραφή είτε τοπικών υψηλών (για τα spreads) είτε τοπικών πυθμένων (για τον FTSE-20) αποδίδεται στην κατάσταση αναμονής στην οποία βρίσκονται οι αγορές, ξένοι παίκτες και εγχώριοι παράγοντες. Είναι εμφανές πως οι αγορές και το «έξυπνο χρήμα» τηρούν στάση αναμονής, αφού διεθνώς έχει ανοίξει ξανά και πιεστικά η... κουβέντα για την αδυναμία διαχείρισης του ελληνικού χρέους και των προβλημάτων που αντιμετωπίζουν χώρες της ευρωπαϊκής περιφέρειας.

Όσον αφορά στον FTSE-20, το διάγραμμα δείχνει τη νέα υποχώρησή του προς τα χαμηλά των 624,5 μονάδων μετά και τη χθεσινή συνεδρίαση. Είναι η τέταρτη φορά (μετά την καταγραφή τοπικών υψηλών - 809 μονάδες, στις 18/2) που ο συγκεκριμένος δείκτης υποχωρεί σε χαμηλά έτους. Η εν λόγω περιοχή προσώρας λειτουργεί ως στήριξη, ενώ λίγο πιο κάτω, στις 624 μονάδες, έχουν διαμορφωθεί τα ελάχιστα 13 ετών.

Αναφορικά με τα spreads, παρατηρείται ανάλογη συσσώρευση στα υψηλά του 10% - 11%, καθώς το επιτόκιο ξεκίνησε την ανοδική πορεία του από το χαμηλό τού μόλις 1% τον Οκτώβριο του 2008.

Η ανοδική διάσπαση της ευρύτερης περιοχής του 10%, με την ένταση που σημειώθηκε χθες, παραπέμπει σε επιτάχυνση της λογικής προεξόφλησης για την ελληνική οικονομία. Δεν είναι τυχαίο πως χθες καταγράφηκαν νέα ιστορικά χαμηλά για την ATEbank και την Πειραιώς, η Εθνική υποχώρησε σε πολυετές χαμηλό στα 5,45 ευρώ, ενώ η αποτίμηση της Eurobank συρρικνώθηκε σε επίπεδα χαμηλότερα των 2 δισ. ευρώ.

Με βάση την ίδια προσέγγιση, στο διάγραμμα (διακύμανση) του spread, εκτός από αντίσταση, διαμορφώνεται και μία ευρεία περιοχή στήριξης, όπως φαίνεται χαρακτηριστικά.

Στον αντίποδα, ο FTSE-20, μετά την καταγραφή των πολυετών χαμηλών (Ιούνιος - Ιούλιος 2010), υποχώρησε για ακόμα μία φορά (Ιανουάριος - Φεβρουάριος 2011) και αυτήν την περιοχή πλησίασε και στα μέσα της προηγούμενης εβδομάδας. Αναφορικά με το διάγραμμα του «εικοσάρη», έχει διαμορφωθεί επίσης μία βραχυμεσοπρόθεσμη περιοχή στήριξης και μία ζώνη αντίστασης.

Το γράφημα που εξετάζει την πορεία του FT-20 σε σχέση με το spread του 10ετούς ομολόγου δημοσιεύεται στη δεξιά στήλη "Συνοδευτικό Υλικό".


* To Εuro2day.gr ενθαρρύνει τον διάλογο και την έκφραση απόψεων από τους αναγνώστες. Σχολιάστε το άρθρο και πείτε την άποψή σας δημόσια για όσα συμβαίνουν και μας αφορούν όλους. Αν θεωρείτε το άρθρο σημαντικό, διαδώστε το με τα εργαλεία κοινωνικής δικτύωσης.