Και πάλι υψηλότερα των 300 μονάδων βάσης κινείται το spread του ελληνικού 10ετούς ομολόγου έως τις 309,6 μ.β., ενώ το spread του πενταετούς τίτλου είναι σήμερα στις 314,7 μ.β. έναντι 300 μ.β. χθες.

Ανοδική η πορεία των βραχυχρόνιων εκδόσεων, αφού το διετές κινείται σήμερα στις 385,4 μ.β. έναντι 365 χθες, ενώ το τριετές στις 409,2 μ.β. έναντι 388 μ.β. χθες.

Το ημερήσιο σχόλιο της Πήγασος

Θετικά κινήθηκαν τα κρατικά ομόλογα

στον απόηχο της επιβεβαίωσης από την S&P της αξιολόγησης του ελληνικού χρέους και της απόφασής της για αφαίρεση της πιστοληπτικής αξιολόγησής μας από το καθεστώς επιτήρησης, που αποτελούσε προθάλαμο νέας υποβάθμισης. Ήταν η 5η συνεχής ανοδική ημέρα και ο όγκος των συναλλαγών άγγιξε το 1,6 δισ. ευρώ. Έντονο αγοραστικό ενδιαφέρον υπήρξε αρχικά με επίκεντρο το τμήμα 2-10έτη της καμπύλης των επιτοκίων, το οποίο σταδιακά ατόνησε, δίνοντας τη σκυτάλη σε ρευστοποιήσεις με στόχο την αποκόμιση κερδών, στα 10ετή πρωτίστως και στα 5ετή δευτερευόντως.

Το spread του 10ετούς ελληνικού ομολόγου παρέμεινε αμετάβλητο κλείνοντας στις 299,94 μ.β., κάτω από το ψυχολογικό φράγμα των 300 μ.β. για 2η σερί ημέρα, ενώ το 10ετές CDS υποχώρησε αισθητά στις 272,1 μ.β. (-7,3 μ.β.). Το νέο 10ετές ομόλογο αναφοράς άγγιξε ενδοσυνεδριακά νέο ιστορικό υψηλό 101,7 με απόδοση στη λήξη 5,98% και κέρδη 0,85%, για να κλείσει τελικά στο 101,06, με απόδοση στη λήξη 6,10% και κέρδη 0,17%.

Τα μεγαλύτερη κέρδη κατέγραψε η 5ετής διάρκεια, της οποίας το spread και η απόδοση υποχώρησαν 11,2 και 6,7 μ.β. αντίστοιχα. Οι αποδόσεις των 2ετών, 5ετών και 10ετών ομολόγων αναφοράς διαμορφώνονται πλέον στο 4,46%, 5,50% και 6,10% ,δηλαδή 211, 117 και 105 μ.β. χαμηλότερα από τα υψηλά έτους. Πλέον, η καμπύλη των επιτοκίων έχει επανακτήσει πιο αρμόζουσα θετική κλίση καθώς το spread απόδοσης μεταξύ 10ετούς και 2ετούς αναρριχήθηκε στις 165 μ.β. έναντι 7 μ.β. στις αρχές Φεβρουαρίου.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.grFOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin
Παρά το βελτιωμένο κλίμα, όπως αυτό αποτυπώνεται από τη μετατόπιση προς τα κάτω της καμπύλης το επιτοκίων, τα spreads και τα CDSs παραμένουν εγκλωβισμένα σε ένα στενό εύρος γύρω από τις 300 και τις 285 μ.β. αντίστοιχα, 100 μ.β. χαμηλότερα από τα υψηλά επίπεδα πριν από την ανακοίνωση των πρόσθετων μέτρων δημοσιονομική προσαρμογής.

Τα προαναφερόμενα επίπεδα λειτουργούν πλέον ως ισχυρές αντιστάσεις και δύσκολα θα διασπαστούν αν δεν υποχωρήσουν οι σοβαρές ανησυχίες που προκαλεί η αποτελεσματική εφαρμογή και η επίτευξη των ιδιαίτερα φιλόδοξων στόχων δημοσιονομικής προσαρμογής του ΠΣΑ σε ένα ιδιαίτερα αρνητικό και δυσμενές μακροοικονομικό περιβάλλον. Εκτιμούμε αυτούς τους φόβους ως υπερβολικούς και ότι πολύ σύντομα η αγορά θα διορθώσει το υπερτιμημένο ρίσκο που έχει τοποθετηθεί στη χώρα με υποχώρηση των spreads σε πιο "δίκαια" επίπεδα (100 μ.β. χαμηλότερα, τουλάχιστον), που θα αντικατοπτρίζουν τον πραγματικό κίνδυνο της χώρας.

Ανοδικά κινήθηκε επίσης και η αγορά τραπεζικών ομολόγων, επωφελούμενη από: α) την αποκλιμάκωση των πιέσεων έναντι του ελληνικού χρέους, β) την επιβεβαίωση των αξιολογήσεων των ελληνικών τραπεζών σε "ΒΒΒ/Α-2" για Eurobank, Alpha Bank και Τράπεζα Πειραιώς και "ΒΒΒ+/Α-2" για την Εθνική Τράπεζα και την απομάκρυνσή τους από το καθεστώς επιτήρησης, γ) τα ικανοποιητικά οικονομικά αποτελέσματα της Eurobank και της Alpha Bank και δ) την υποχώρηση ρίσκου/κόστος χρηματοδότησης από την ΕΚΤ.