Η οικονομική ύφεση είναι εδώ για να μείνει, εκτιμά η Merit Χρηματιστηριακή, προβλέποντας ότι θα διαρκέσει τουλάχιστον για τα επόμενα δυο χρόνια.

Παράλληλα, η χρηματιστηριακή επισημαίνει το αυξούμενο ενδιαφέρον για το ΧΑ, τη διαφαινόμενη διαφορετική προσέγγιση των επενδυτών ως προς τα ελληνικά ομόλογα, ενώ καταθέτει εκτιμήσεις και για την αμερικανική αγορά.

Όπως αναφέρει η Merit, η ελληνική κεφαλαιαγορά ναι μεν προέρχεται από ένα σύντομο ράλι ανακούφισης συνέπεια των πρόσφατων θετικών εξελίξεων, ωστόσο δε σημειώνει χαμηλά επίπεδα τζίρου.

Τούτο αποδεικνύει ότι η ελληνική κεφαλαιαγορά κινείται μέχρι τώρα περισσότερο από εγχώριους χρηματιστηριακούς οργανισμούς και λιγότερο από δυνάμεις του εξωτερικού. Εκτιμούμε ότι στο άμεσο μέλλον θα πρέπει να δούμε χρηματιστηριακό τζίρο υψηλότερα των 200 εκ ευρώ προκειμένου να είμαστε περισσότερο αισιόδοξοι για διατήρηση του ανοδικού momentum.

Όπως έχουμε επανειλημμένως επισημάνει στο πρόσφατο παρελθόν η ελληνική κεφαλαιαγορά έχει προεξοφλήσει ήδη την χρεοκοπία της ελληνικής οικονομίας

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.grFOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin, και η με αγελαίο τρόπο πώληση τίτλων όπως ΕΤΕ, ALPHA, ΟΠΑΠ και KΥΠΡΟΥ σε πολύ χαμηλά επίπεδα δεν συνιστάται. Η Ελλάδα το τελευταίο διάστημα βιώνει την οικονομική ύφεση λαμβάνοντας υπόψη όλους τους οικονομικούς δείκτες, η οποία εκτιμούμε ότι θα διαρκέσει τουλάχιστον για τα επόμενα δύο χρόνια (βεβαίως όχι πάντοτε με την ίδια ένταση).

Η άποψη της MERIT ότι η αγορά βραχυχρόνια θα κινηθεί σε συνάρτηση με το δημοσιονομικά της Ελλάδας ουδόλως έχει αλλάξει. Η καθημερινή μεταβλητότητα των spreads θα συνεχίσει να είναι καθοριστική για την κίνηση του Γενικού Δείκτη συναρτήσει επίσης και με το βαθμό δυσκολίας και επιτοκίου δανεισμού των ελληνικών τραπεζών. Η σημερινή συνάντηση του πρωθυπουργού με τον πρόεδρο των Ηνωμένων Πολιτειών θα είναι σημαντική ακόμα και εάν οι συνομιλίες είναι περισσότερο πολιτικής υφής και λιγότερο οικονομικής.

Πολύ πιθανή θεωρούμε τη μετατόπιση του κερδοσκοπικού ενδιαφέροντος σε άλλες χώρες που αντιμετωπίζουν ανάλογα προβλήματα όπως η Μεγάλη Βρετανία και η Ισπανία ή ακόμα και τα ομόλογα των ΗΠΑ ενώ ήδη διαφαίνεται μια διαφορετική προσέγγιση (θετικότερη) των ξένων οίκων ως προς τα ελληνικά ομόλογα.

Επίσης θα πρέπει να γίνει αντιληπτό από την επενδυτική κοινότητα, κυρίως εγχώρια, ό,τι παρά το γεγονός ότι τόσο οι Γάλλοι όσο και οι Γερμανοί κυβερνώντες δε πρόκειται να μιλήσουν δημόσια για διάσωση ή στήριξη της ελληνικής οικονομία ήδη μια επιτροπή εμπειρογνωμόνων της Ευρωπαϊκής Ένωσης εξετάζει από δεκαπενθημέρου μηχανισμούς προστασίας των χωρών της Ευρωζώνης από κερδοσκοπικά παιχνίδια.

Όσον αφορά την εγχώρια αγορά οι επιλογές της MERIT ΧΑΕΠΕΥ τα τελευταία χρόνια που ανακοινώνονται στις αρχές εκάστου έτους δεν θα είναι πολλές και θα επικεντρωθούν σε περίπου 20 μετοχές κυρίως μεγάλης κεφαλαιοποίησης μεταξύ των οποίων συμπεριλαμβάνονται η ΕΤΕ, η Τραπεζα Κυπρου, ο ΟΠΑΠ, η COCA COLA 3E, o Τιτάν και σε μερικές μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης που ξεχωρίζουν όπως η Σωληνουργεία Κορίνθου (Η υπομονή δύο ημερών θα σας ανταμείψει δεδομένου ότι τη Πέμπτη 11 Μαρτίου θα ανακοινωθούν οι 20 αυτές εταιρείες).

Αναμφίβολα το 2010 και ενδεχομένως το πρώτο τρίμηνο του 2011 θα είναι περίοδος ιδιαίτερα δύσκολη για κάποιους κλάδους, όπως ο κατασκευαστικός.

Τέλος η σταθερή και παγιωμένη από καιρό (τουλάχιστον 16 μήνες) άποψη της MERIT όπως αυτή των ΗΠΑ, (παρά το πρόσφατα αυξημένο ενδιαφέρον που παρουσιάζει η εγχώρια αγορά λόγω κυρίως της μεταβλητότητας αλλά και των θετικών πολιτικοοικονομικών εξελίξεων) δεν αλλάζει.

Σχετικά με την επενδυτική πολιτική της εταιρείας μας για τοποθετήσεις στην κεφαλαιαγορά των ΗΠΑ αναφέρουμε ότι η επίτευξη υψηλών αποδόσεων για το τρέχον έτος δε θα είναι εύκολη. Πρόσφατη πληροφόρηση αναφέρει ότι τα ταμειακά διαθέσιμα των αμοιβαίων κεφαλαίων που επενδύουν σε μετοχές έχουν πέσει σε χαμηλά επίπεδα 3.6% επί του συνόλου των κεφαλαίων έναντι 5.7% τον Ιανουάριο του 2009, σημειώνοντας τη ταχύτερη μείωση από το 1991. Λαμβάνοντας επίσης υπόψη το τρέχον υψηλό επίπεδο του δείκτη P/E του S&P 500 που είναι 18.2, το υψηλότερο από το 2005, εφιστούμε την προσοχή των επενδυτών για το επόμενο διάστημα.

Εντούτοις, οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι περίπου $3.17 τρις είναι επενδυμένα σε money-market funds τα οποία αποκομίζουν μηδενικές αποδόσεις και δύναται να μετακυλήσουν στις αγορές μετοχών προκαλώντας ενδεχομένως ανοδικές τάσεις.

Επιπροσθέτως, σημειώνει η Merit, υπενθυμίζουμε ότι στο bull market του 2003 ο S&P 500 είχε υστερήσει έναντι του Dow Jones.

Εν κατακλείδι, υγιή funds με αυξημένη ρευστότητα τα οποία παρακολουθούν την αγορά αναμένουν καταλληλότερες συνθήκες, προκειμένου να προχωρήσουν σε σημαντικές τοποθετήσεις.