H Ελλάδα θα αναγκαστεί να προχωρήσει σε νέα αναδιάρθρωση χρέους τα επόμενα χρόνια, υποστηρίζει σε έκθεσή της η UBS, τονίζοντας ότι οι πρώτες αναπροσαρμογές του νέου ελληνικού προγράμματος θα κριθούν απαραίτητες μέσα στους επόμενους έξι μήνες.

Σύμφωνα με την έκθεση του διεθνούς οίκου, η ουσιαστική μείωση του χρέους από το PSI για το 2012 είναι μικρότερη από 8% και ως εκ τούτου θα κριθεί απαραίτητο ένα νέο κούρεμα τόσο στα διμερή δάνεια με τα κράτη της Ε.Ε., όσο και στα νέα ομόλογα.

Η UBS εκτιμά ότι η δεύτερη αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους δεν πρόκειται να συμβεί αυτόν τον χρόνο, αλλά είναι πιθανόν να συμβεί μέσα στο 2013.

Υπογραμμίζει μάλιστα ότι η αναδιάρθρωση αυτή δεν αποκλείεται να οδηγήσει την Ελλάδα εκτός ευρωζώνης.

Όσον αφορά τα νέα ελληνικά ομόλογα που υπόκεινται στο διεθνές δίκαιο, η UBS διατηρεί τη σύσταση sell, καθώς είναι διαπραγματεύσιμα ήδη στο 20% της αξίας τους.

Ωστόσο, τονίζει ότι τα νέα διετή ομόλογα του ΕFSF που θα προσφερθούν στους επενδυτές ως αντάλλαγμα για τα παλιά ελληνικά ομόλογα θα είναι διαπραγματεύσιμα κοντά στην ονομαστική τους αξία.

Η UBS αναφέρει ακόμα ότι τα ομόλογα των άλλων περιφερειακών κρατών δεν θα αντιμετωπίσουν πιέσεις από την αναδιάρθρωση της Ελλάδας, "αλλά θα συνεχίσουν να επηρεάζονται από τις εξελίξεις εντός των εθνικών συνόρων".