Τράπεζες: Τα κέρδη 2009 με… "χαρτί και μολύβι"

Τα μειωμένα περιθώρια στα δάνεια δεν φαίνεται να ανησυχούν τη Σοφοκλέους, καθώς το "κλειδί" των φετινών κερδών βρίσκεται αλλού: στο πού θα "κλείσουν" οι επισφάλειες των Βαλκανίων. Αναλυτικά στοιχεία για όλες τις τράπεζες.

Δημοσιεύθηκε: 23 Απριλίου 2009 - 08:02

του Στέφανου Κοτζαμάνη

Τράπεζες: Τα κέρδη 2009 με… χαρτί και μολύβι

Τα μειωμένα περιθώρια στα δάνεια δεν φαίνεται να ανησυχούν τη Σοφοκλέους, καθώς το "κλειδί" των φετινών κερδών βρίσκεται αλλού: στο πού θα "κλείσουν" τελικά οι επισφάλειες των Βαλκανίων. Αναλυτικά στοιχεία για όλες τις τράπεζες.

Το γεγονός ότι τα περιθώρια κέρδους (spreads) στα τραπεζικά δάνεια αναμένεται να είναι φέτος μειωμένα δεν αποτελεί είδηση. Άλλωστε, δεν είναι λίγες οι φορές που κατά τους τελευταίους μήνες έχουμε αναφερθεί στο θέμα και ιδιαίτερα στο ότι η πτώση των επιτοκίων χορηγήσεων θα είναι τελικά μεγαλύτερη από το ποσοστό κάμψης στο κόστος άντλησης χρήματος για τις τράπεζες.

Ενδεικτικά, η Citigroup προβλέπει για φέτος υποχώρηση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου (NIM) από το 3% στο 2,55% για την Alpha Bank, στο 2,78% από το 3,17% για τη Eurobank, στο 3,44% από το 3,72% για την Εθνική και στο 2,06% από το 2,29% για την Τράπεζα Πειραιώς.

Σύμφωνα μάλιστα με τους αναλυτές, το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) θα υποχωρήσει σε τέτοιον βαθμό ώστε στις περισσότερες τράπεζες θα δούμε το σύνολο των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) να μειώνεται, παρά την αύξηση του υπολοίπου των χορηγήσεων.

Όπως λοιπόν φαίνεται από τους παρατιθέμενους πίνακες, τόσο η Deutsche Bank όσο και η Citigroup προβλέπουν ότι οι ελληνικές τράπεζες θα εμφανίσουν φέτος λιγότερα καθαρά έσοδα από τόκους. Σύμφωνα λοιπόν με τους Γερμανούς, τα καθαρά έσοδα από τόκους του 2009 θα μειωθούν από το 1,79 στο 1,70 δισ. για την Alpha Bank, από τα 3,58 στα 3,46 δισ. για την Εθνική και από τα 2,38 στα 2,28 δισ. για τη Eurobank. Αντίθετα, οριακή άνοδο καθαρών εσόδων από τόκους προβλέπεται για τις κυπριακές τράπεζες (Κύπρου και MPB).

Συνολικότερα, ο τραπεζικός κλάδος έχει να αντιμετωπίσει φέτος μικρότερα έσοδα από τόκους, περιορισμένα έσοδα από προμήθειες, ενώ τα αποτελέσματα θα επιβαρυνθούν και από την αύξηση των λειτουργικών εξόδων.

Παρ' όλα αυτά, το κυρίως πρόβλημα δεν βρίσκεται στα παραπάνω αλλά στο πόσο τελικά θα είναι το ύψος των επισφαλών απαιτήσεων τόσο στην Ελλάδα όσο κυρίως στις χώρες της νοτιοανατολικής Ευρώπης.

Συγκεκριμένα, σύμφωνα με την Deutsche Bank (όπως φαίνεται και στον παρατιθέμενο πίνακα):

Τα φετινά καθαρά κέρδη της Alpha Bank θα μειωθούν κατά 164 εκατ., όταν οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις θα αυξηθούν κατά 175 εκατ. ευρώ (αντιστοιχούν σε ποσοστό ανώτερο του 100% της συνολικής μείωσης των κερδών).

Τα φετινά καθαρά κέρδη της Εθνικής Τράπεζας θα παρουσιάσουν πτώση κατά 643 εκατ., όταν οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις θα αυξηθούν κατά 437 εκατ. ευρώ (αντιστοιχούν στο 68% της συνολικής μείωσης των κερδών).

Τα φετινά καθαρά κέρδη της Eurobank θα μειωθούν κατά 355 εκατ., όταν οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις θα αυξηθούν κατά 180 εκατ. ευρώ (αντιστοιχούν στο 51% της συνολικής μείωσης των κερδών).

Τα φετινά καθαρά κέρδη της Τράπεζας Κύπρου θα εμφανίσουν κάμψη κατά 274 εκατ., όταν οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις θα αυξηθούν κατά 188 εκατ. ευρώ (αντιστοιχούν στο 69% της συνολικής μείωσης των κερδών).

Τα φετινά καθαρά κέρδη της Marfin Popular Bank θα μειωθούν κατά 158 εκατ., όταν οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις θα αυξηθούν κατά 227 εκατ. ευρώ (πάνω από το 100% της συνολικής μείωσης των κερδών).

Οι επιδόσεις στη ΝΑ. Ευρώπη

Σύμφωνα πάντα με τους αναλυτές, οι προβλέψεις των τραπεζών για επισφαλείς απαιτήσεις το 2009 δεν αναμένεται να αυξηθούν ούτε στην Ελλάδα ούτε στις χώρες της ΝΑ. Ευρώπης.

Σύμφωνα λοιπόν με τη Citigroup (βλέπε στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα), από τα 197 εκατ. που είναι η αναμενόμενη αύξηση των συνολικών προβλέψεων για την Alpha Bank, τα 126 εκατ. (το 64% του συνόλου) θα προέλθουν από τη ΝΑ. Ευρώπη, παρά το γεγονός ότι το μεγαλύτερο κομμάτι των εργασιών του ομίλου διεξάγεται στην Ελλάδα.

Ανάλογη είναι η εικόνα και για την Εθνική Τράπεζα, όπου από τα συνολικά 367 εκατ. των αυξημένων επισφαλειών τα 307 θα προέλθουν είτε από τη ΝΑ. Ευρώπη είτε από την τουρκική Finansbank.

Και τέλος, από τα 226 εκατ. αυξημένες επισφάλειες της Eurobank για το 2009 περίπου οι μισές (τα 110 εκατ.) θα προέλθουν από τις εκτός Ελλάδος δραστηριότητες.

Σε ό,τι αφορά την κερδοφορία των ελληνικών τραπεζικών ομίλων εκτός Ελλάδος, η Citigroup υπολογίζει για φέτος κέρδη 654 εκατ. για την Εθνική, 20 εκατ. για τη Eurobank και 2 εκατ. για την Alpha Bank.

Το κρίσιμο λοιπόν στοιχείο σχετικά με τη φετινή κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών είναι το ύψος των επισφαλειών που θα έχουν στις χώρες της ΝΑ. Ευρώπης. Στο συγκεκριμένο μέτωπο, βέβαια, θετικές εξελίξεις είχαμε από τη σύνοδο του G20, όπου αποφασίστηκε η στήριξη του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου με πρόσθετα 550 δισ. δολάρια.

Ήδη, η Ρουμανία (χώρα που ενδιαφέρει σε μεγάλο βαθμό τις ελληνικές τράπεζες) συμφώνησε με το ΔΝΤ πακέτο στήριξης 20 δισ. ευρώ και κατέστη το έκτο κράτος της ευρύτερης περιοχής που συμφώνησε με το ΔΝΤ (μαζί με τις χώρες Λετονία, Ουγγαρία, Σερβία, Ουκρανία και Λευκορωσία).

Όμως, παρά το γεγονός αυτό, οι αναλυτές (βλέπε πρόσφατη έκθεση της Morgan Stanley για τις ελληνικές τράπεζες) συνεχίζουν να βλέπουν σημαντική επιδείνωση στην ποιότητα των χαρτοφυλακίων των ελληνικών πιστωτικών ιδρυμάτων στις χώρες της ΝΑ. Ευρώπης.

2009: Προβλεπόμενη πορεία ελληνικών τραπεζών
	Καθαρά έσοδα τόκων		Προβλέψεις χορηγήσεων		Διαφορά	Καθαρά κέρδη
	2009	2008	2009	2008		2009	2008	Διαφορά
Alpha Bank	1.704	1.799	717	542	175	348	512	-164
Εθνική	3.463	3.580	957	520	437	903	1.546	-643
Eurobank	2.288	2.385	1.066	886	180	297	652	-355
Κύπρου	808	792	279	91	188	228	502	-274
Marfin*	749	744	356	129	227	145	303	-158
Πηγή: Deutsche Bank
* Στα κέρδη του 2008 περιλαμβάνονται και άλλα 92 εκατ. μη επαναλαμβανόμενα.
2009: Προβλεπόμενη πορεία ελληνικών τραπεζών
	Καθαρά έσοδα τόκων		Προβλέψεις χορηγήσεων			Καθαρά κέρδη
	2009	2008	2009	2008	Διαφορά	2009	2008	Διαφορά
Alpha Bank	1.717	1.797	739	542	197	262	454	-192
Εθνική	3.676	3.580	886	519	367	1.113	1.480	-367
Eurobank	2.360	2.385	1.112	886	226	328	614	-286
Πειραιώς	1.164	1.160	485	388	97	239	315	-76
Πηγή: Citigroup
2009: Προβλεπόμενη πορεία ελληνικών τραπεζών στη ΝΑ. Ευρώπη
	Καθαρά έσοδα τόκων		Προβλέψεις χορηγήσεων			Καθαρά κέρδη
	2009	2008	2009	2008	Διαφορά	2009	2008	Διαφορά
Alpha Bank	377	343	216	90	126	2	112	-110
Εθνική	1.538	1.365	505	198	307	654	764	-110
Eurobank	846	769	330	220	110	20	111	-91
Πηγή: Citigroup