Τα θολά σημεία στη συμφωνία Sawiris - Vimpelcom

Η στήλη Lex αναφέρεται στα θολά σημεία στη συμφωνία του Αιγύπτιου Sawiris με τη ρωσική Vimpelcom. Το ύψος των δανειακών υποχρεώσεων και η επικείμενη κρατικοποίηση της θυγατρικής στην Αλγερία είναι τα πιο κρίσιμα σημεία.

Δημοσιεύθηκε: 18 Οκτωβρίου 2010 - 12:20

Τα θολά σημεία στη συμφωνία Sawiris - Vimpelcom

Μήπως η τηλεπικοινωνιακή αυτοκρατορία του κ. Naguib Sawiris είναι πολύ μεγάλη για να πουληθεί; Ο Αιγύπτιος επιχειρηματίας προσπάθησε και απέτυχε να ξεφορτωθεί κάποια από τα περιουσιακά του στοιχεία στην ΜΤΝ της Νοτίου Αφρικής στις αρχές του έτους. Απτόητος, κανόνισε μία ακόμη πιο φιλόδοξη συμφωνία με τη ρωσική Vimpelcom για τη δημιουργία της πέμπτης μεγαλύτερης τηλεπικοινωνιακής εταιρίας στον κόσμο. Και αυτή η συμφωνία, όμως, μπορεί να αντιμετωπίσει προβλήματα.

Η Vimpelcom συμφώνησε στην καταβολή 6,6 δισ. δολ. σε μετοχές και μετρητά για το μεγαλύτερο μέρος της αυτοκρατορίας του κ. Sawiris: για το μερίδιο του 52% που κατέχει στην Orascom και στην ιταλική Wind. Υπάρχουν, όμως, πολλά αδιευκρίνιστα σημεία, όπως η έγκριση των Αρχών από ορισμένες χώρες και οι διαπραγματεύσεις με τους πιστωτές. Ο πιο ανησυχητικός παράγοντας είναι η απειλή της κυβέρνησης της Αλγερίας να κρατικοποιήσει την Djezzy

, το μεγαλύτερο περιουσιακό στοιχείο της Orascom.

Η Vimpelcom αναφέρει ότι η συμφωνηθείσα τιμή δείχνει την αβεβαιότητα ως προς τα τεκταινόμενα στην Αλγερία. Μία εταιρία κινητής τηλεφωνίας τέτοιου μεγέθους σε κάποια αναπτυσσόμενη χώρα θα μπορούσε να αποτιμηθεί στα 7 δισ. δολ. υπό κανονικές συνθήκες. Η Nomura εκτιμά ότι η συμφωνία αποτιμά την Djezzy στα 4 δισ. δολ., ενώ η κυβέρνηση της Αλγερίας έχει υπονοήσει ότι θα καταβάλει μόνο 2 - 3 δισ. δολ. για την κρατικοποίησή της. Κατά συνέπεια, η Vimpelcom θα καταλήξει είτε να την αποκτήσει σε σημαντική ευκαιρία, είτε πάλι… να υποστεί σημαντικές απώλειες.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο LinkedinΕάν η Αλγερία αποφασίσει να προχωρήσει στην κρατικοποίηση προτού ολοκληρωθεί η συμφωνία τον Φεβρουάριο, τότε θα υπάρξει μεν μικρότερη αβεβαιότητα, όμως η Vimpelcom ίσως ζητήσει επαναδιαπραγμάτευση της τιμής.

Ενώ όμως περιμένει αυτές τις εξελίξεις, θα πρέπει επίσης να προσέξει την κατάσταση ως προς τα επίπεδα χρεών. Βάσει της ισχύουσας συμφωνίας, η Vimpelcom θα καταλήξει με καθαρό δανεισμό 24 δισ. δολ. Θα θελήσει να εξασφαλίσει ότι μπορεί να δημιουργηθεί επαρκής ρευστότητα για να αποπληρωθούν αυτές οι δανειακές υποχρεώσεις.

Επίσης, πρέπει να διατηρήσει τα μερίσματά της έτσι ώστε να μην υπάρξει νέα κόντρα ανάμεσα στους μεγαλομετόχους της, την Alfa, που ελέγχει ο Ρώσος ολιγάρχης, κ. Mikhail Fridman, και τη νορβηγική Telenor.

Όπως δηλώνει και ο κ. Sunil Mittal, ο πρόεδρος της Bharti Airtel, οι επαναλαμβανόμενες προσπάθειες συγχώνευσης με την ΜΤΝ του έχουν διδάξει ότι οι συμφωνίες στον κλάδο των τηλεπικοινωνιών μπορεί να είναι είτε πολύ μεγάλες είτε πολύ περίπλοκες, αλλά όχι και τα δύο. Η Vimpelcom και ο κ. Sawiris θα πρέπει να παλέψουν για να τον διαψεύσουν.

© The Financial Times Limited 2010. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation