Το αμερικανικό όνειρο των ελληνικών ομολόγων

Η απόφαση της Ελλάδας να πωλήσει ομόλογα σε δολάρια δεν είναι λάθος. Όμως δεν θα είναι μία εύκολη υπόθεση. Μόνο τα υψηλά yields δεν αρκούν για να προσελκύσουν το ενδιαφέρον των επενδυτών.

Δημοσιεύθηκε: 8 Απριλίου 2010 - 09:21

Aline van Duyn

Το αμερικανικό όνειρο των ελληνικών ομολόγων

Το να έχεις "χασούρα" 8% από μία επένδυσή σου σε διάστημα μιας εβδομάδας είναι τραυματική εμπειρία. Αυτό ακριβώς συνέβη σε όσους αγόρασαν ομόλογα (συνολικής αξίας 5 δισ. ευρώ) τα οποία εξέδωσε η Ελλάδα στις 29 Μαρτίου.

Χθες (7/4) οι τιμές αυτών των ομολόγων υποχώρησαν κάθετα, με τους traders να δηλώνουν ότι το επταετές ομόλογο "ανταλλασσόταν" με 92 σεντς στο ευρώ. Η βύθιση των τιμών των ελληνικών ομολόγων -αλλά και η συνεχιζόμενη διόγκωση των yields- δεν φαίνεται "πρόθυμη" να σταματήσει.

Η Ελλάδα αγωνίζεται να συγκρατήσει τη φημολογία ότι τελικά θα χρεοκοπήσει και μέχρι στιγμής έχει αποτύχει να πείσει ότι διαθέτει αξιόπιστη πολιτική για να μειώσει το έλλειμμά της. Την ίδια στιγμή διατηρούνται οι ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του προγράμματος στήριξης από την ευρωζώνη ή από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.

Η αναβίωση, πάντως, των ανησυχιών για την Ελλάδα δεν φαίνεται να περνά και στα ομόλογα της Ισπανίας ή της Πορτογαλίας. Πρόκειται για εντελώς διαφορετική αντίδραση, εάν συγκριθεί με τις προηγούμενες σε άλλες περιόδους ζενίθ της ελληνικής κρίσης.

Όμως, καλό θα ήταν να παρακολουθήσει κάποιος και την πορεία των spreads άλλων ομολόγων. Η Ελλάδα προετοιμάζεται να "ταξιδέψει" στις ΗΠΑ και να προσπαθήσει να πουλήσει ομόλογα σε δολάρια, αξίας 10 δισ. δολαρίων. Με δεδομένο ότι τα spreads των δικών της ομολόγων είναι πιο υψηλά από αυτά αναδυόμενων αγορών, η βασική ιδέα είναι ότι αυτό το γεγονός θα προσελκύσει το ενδιαφέρον όσων επενδύουν σε ομόλογα αναδυόμενων χωρών.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin
Βέβαια, για να συμβεί αυτό, οι συγκεκριμένοι επενδυτές θα πρέπει να κάνουν χώρο στα χαρτοφυλάκιά τους πουλώντας ομόλογα άλλων χωρών, όπως για παράδειγμα μεξικανικά ή βραζιλιάνικα (και αυτά σε δολάρια). Υποτίθεται ότι και τα spreads αυτών των ομολόγων θα διευρυνθούν. Μέχρι στιγμής, πάντως, δεν δείχνουν καμία τέτοια πρόθεση. Αντίθετα, τα spreads ομολόγων τόσο της Βραζιλίας όσο κα του Μεξικού έχουν περιοριστεί κατά την τρέχουσα εβδομάδα.

Τα υψηλά yields δεν αρκούν για να πείσουν τους επενδυτές που τοποθετούνται στις αναδυόμενες αγορές να αγοράσουν ελληνικά ομόλογα, ιδιαίτερα μετά τα όχι και τόσο καλά αποτελέσματα των πρόσφατων ελληνικών εκδόσεων σε ευρώ.

© The Financial Times Limited 2010. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation