Επενδύσεις και θεμελιώδη δεδομένα

Οι επενδυτές δεν φαίνεται να λαμβάνουν υπόψη τους τα θεμελιώδη δεδομένα σε αρκετές μορφές τοποθετήσεων, από τα ομόλογα έως τα εμπορεύματα. Μήπως εξαπατούν τους εαυτούς τους για μία ακόμη φορά;

Δημοσιεύθηκε: 22 Δεκεμβρίου 2009 - 13:04

Όπως ο θάνατος έτσι και τα επενδυτικά θεμελιώδη δεδομένα μπορεί να έχουν την σημασία τους, αλλά συνήθως ξεχνιούνται κατά τη διάρκεια της καθημερινότητας. Αυτή η τακτική μπορεί να μας κάνει ευτυχισμένους για αρκετά χρόνια, έως ότου συμβεί κάτι που αφορά είτε τη ζωή ή τον θάνατο. Τα τέλη του 2008 ήταν μία τέτοια περίπτωση. Όμως από τον Μάρτιο έως και σήμερα όλες οι μορφές επενδύσεων, από μετοχές έως εμπορεύματα, έχουν ανακάμψει ισχυρά. Μήπως οι επενδυτές αυτοεξαπατώνται για μία ακόμη φορά;

Πάρτε για παράδειγμα τα ομόλογα. Η αποτίμησή τους εξαρτάται από τις προοπτικές της ανάπτυξης, τον πληθωρισμό και όπου έχουν εφαρμοστεί από τα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης. Ένας καλός τρόπος για τους επενδυτές να «εξετάσουν» τα ομόλογα είναι να συγκρίνουν τα ονομαστικά yields του σήμερα με τα ιστορικά πραγματικά yields, ώστε να κατανοήσουν προς τα πού θα κινηθεί ο πληθωρισμός.

Για παράδειγμα η Merrill Lynch υποστηρίζει ότι κατά τη διάρκεια των τελευταίων 300 ετών, η πραγματική απόδοση των βρετανικών ομολόγων φθάνει στο 3%. Δηλαδή αυτό σημαίνει ότι όσοι έχουν επενδύσει σε κρατικά, βρετανικά ομόλογα 20χρονης ωρίμανσης με yield 4,2% θα πρέπει να περιμένουν ότι ο πληθωρισμός θα μείνει κοντά στο 1% για τις επόμενες δύο δεκαετίες. Το ίδιο ισχύει, πάντα σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, και σε άλλες αγορές.

Κατόπιν υπάρχουν οι μετοχές. Εδώ είναι καλύτερο να χρησιμοποιήσουμε ως μέτρο τις μακροχρόνιες αποτιμήσεις. Βάσει αυτών οι αμερικανικές μετοχές είναι υπερτιμημένες κατά 50%, σύμφωνα με την Smithers & Co

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin. Δυστυχώς δεν υπάρχουν αξιόπιστα ιστορικά στοιχεία για τις άλλες αγορές, αλλά και βάσει αυτών που υπάρχουν όλες μοιάζουν υπερτιμημένες, αν και σε χαμηλότερη ένταση σε σύγκριση με την αμερικανική.

Τέλος υπάρχουν τα εμπορεύματα και η αγορά ακινήτων. Στα εμπορεύματα οι τιμές έχουν ξεπεράσει κάθε βελτίωση στην παγκόσμια βιομηχανική παραγωγή. Τα θεμελιώδη, πάντως, για κάποιες αγορές κατοικιών μοιάζουν θετικά. Οι τιμές ενισχύονται σε παγκόσμιο επίπεδο, αλλά ο κλάδος εμπορικών ακινήτων παραμένει αδύναμος.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation