Αγορές: Συγχρονίζονται και στην… πτώση

Μετοχές, πετρέλαιο, δολάριο ακόμη και ο Vix υποχωρούν. Οι επενδυτές ξανασκέφτονται ότι μάλλον η πολλή αισιοδοξία μπορεί να τους βλάψει. Και είναι κρίμα, έπειτα από ένα τόσο ελπιδοφόρο ράλι.

Δημοσιεύθηκε: 29 Οκτωβρίου 2009 - 07:48

John Authers

Πάμε πάλι από την αρχή, και μάλιστα όλοι μαζί. Κατά τη διάρκεια της εβδομάδας οι ακόλουθες αγορές υποχώρησαν ύστερα από ράλι αρκετών μηνών: οι αγορές διαπραγμάτευσης μετοχών, η αγορά που υπολογίζει τη μεταβλητότητα των μετοχών (όπως αυτή καταγράφεται στον δείκτη CBOE Vix), το πετρέλαιο και το δολάριο.

Δεν πρόκειται για σύμπτωση. Αυτές οι αγορές είναι στενά συνδεδεμένες. Η εμφάνιση αισιοδοξίας στη μία βοηθά και τις υπόλοιπες, ενώ ο συσχετισμός τους είναι εξαιρετικά ισχυρός, όπως άλλωστε συνέβαινε και πριν από την περυσινή κρίση. Το να τραβήξεις διαχωριστικές γραμμές όμως μεταξύ τους είναι αρκετά περίπλοκο και μπορεί να αποδειχθεί ριψοκίνδυνο.

Αυτό που έχει σημασία να εξετάσουμε είναι κατά πόσον η διόρθωση αποτελεί απλώς ανάσα στο ράλι ή δείχνει αλλαγή των τάσεων.

Δεν υπήρξε κανένας φανερός καταλύτης για καμία από αυτές τις αγορές ώστε να αντιστρέψουν την πορεία τους. Όμως είναι αρκετά τα στοιχεία που θα μπορούσαν να χαρακτηριστούν πολύ σημαντικά και πιθανώς ανάγκασαν τους επενδυτές να σταματήσουν και να σκεφτούν εκ νέου αν ακολουθούν ορθή τακτική.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο LinkedinΟ δείκτης του δολαρίου, βάσει των όρων εμπορίου, έχει υποχωρήσει χαμηλότερα από τις 75 μονάδες και πλησιάζει το ιστορικό χαμηλό που άγγιξε το 2008. Το ευρώ ξεπέρασε το 1,50 δολάριο.

Η πώληση δολαρίων αποτελούσε ασφαλές στοίχημα για τους επενδυτές, των οποίων η διάθεση ανάληψης ρίσκου έχει ενισχυθεί και ως εκ τούτου προτιμούν να επενδύουν εκτός ΗΠΑ. Όμως τα επίπεδα όπου έχει φθάσει το δολάριο δεν είναι και τόσο λογικά ούτε διατηρήσιμα. Άλλωστε, ένα τόσο φθηνό δολάριο καθιστά πολύ ανήσυχους τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ.

Ο δείκτης Vix, που άγγιξε τις 89,5 μονάδες πέρυσι, υποχώρησε σε όριο που θεωρείται ότι δείχνει το φυσιολογικό και κατόπιν ενισχύθηκε. Η πορεία του ανάγκασε τους επενδυτές να ξανασκεφθούν ότι είναι επικίνδυνο να θεωρούν δεδομένο το ότι η μεταβλητότητα των μετοχικών αποτιμήσεων είναι παρελθόν.

Το πετρέλαιο ξεπέρασε τα 80 δολάρια, επίπεδο το οποίο είχε να αγγίξει εδώ και μία διετία. Πρόκειται για ένα περίεργο όριο, με δεδομένο ότι η κατανάλωση στις ΗΠΑ δεν έχει ανακάμψει στο ελάχιστο.

Το momentum που τροφοδοτεί το μετοχικό ράλι παραμένει ισχυρό. Οι διαχειριστές είχαν μία πολύ καλή χρονιά και πολύ δύσκολα θα σκεφθούν να εγκαταλείψουν τώρα τις αγορές. Εάν, όμως, το πετρέλαιο, το συνάλλαγμα και οι μετοχές έχουν τρέξει πολύ περισσότερο απ’ όσο τους επιτρέπουν τα πραγματικά θεμελιώδη δεδομένα, θα είναι πολύ δύσκολο το ράλι να διατηρηθεί.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation