Το ράλι, οι αγορές forex και η κρατική στήριξη

Οι αγορές συναλλάγματος μπορεί να πυροδοτήσουν το επόμενο bear market και το σημερινό bull market πιθανόν να κρατήσει μέχρι οι αγορές forex να υποχρεώσουν τους πολιτικούς να πατήσουν φρένο.

Δημοσιεύθηκε: 22 Οκτωβρίου 2009 - 07:47

John Authers, Investment editor

Το ράλι, οι αγορές forex και η κρατική στήριξη

Έχουμε κάνει τον μισό δρόμο. Ο δείκτης FTSE ανεπτυγμένων αγορών έχει ανακτήσει τις μισές από τις απώλειες που είχε υποστεί μετά το ζενίθ του Οκτωβρίου 2007. Έχοντας πέσει έως 59,7%, κινείται τώρα 29,7% μόνο χαμηλότερα. Έτσι, ο δείκτης επανέρχεται στο επίπεδο της 17ης του περυσινού Σεπτεμβρίου - της ημέρας όπου ξέσπασε ο πανικός μετά τη διάσωση της AIG. Και πριν από την καταστροφή εκείνη οι μετοχές βρίσκονταν ήδη σε bear market.

Τι προκύπτει από το ορόσημο; Ο κ. Teun Draaisma της Morgan Stanley τονίζει ότι η ανάκαμψη μετά τις μεγάλες bear markets τείνει να είναι γύρω στο 70%. Αυτή η ανάκαμψη το προσεγγίζει. Αλλά η ταχύτητά της είναι ιστορικά ασυνήθης - ίσως γιατί βοηθήθηκε οικειοθελώς από τις κυβερνήσεις.

Επίσης, το ιστορικό μοτίβο δείχνει ότι το ράλι της ανάκαμψης ακολουθεί μια νέα πτωτική αγορά, bear market. Μία θεωρία που ακούγεται πολύ είναι πως η αγορά ομολόγων θα το προκαλέσει αυτό όταν οι επενδυτές αντιδράσουν στις εκδόσεις που χρειάζονται για να χρηματοδοτηθούν τα ελλείμματα.

Υπήρξε κι άλλο ένα ορόσημο χθες, όταν το ευρώ άγγιξε το 1,50 δολ. για πρώτη φορά από τον Αύγουστο του 2008. Αφότου το δολάριο έφτασε στην αιχμή του, έναντι του καλαθιού με τα εμπορικότερα νομίσματα, τον Μάρτιο φέτος -δεν είναι σύμπτωση ότι το αμερικανικό χρηματιστήριο έπιασε πάτο ακριβώς τότε- όλα τα νομίσματα έχουν αποκομίσει μεγάλα κέρδη σε σχέση με το αμερικανικό. Η ανάκαμψη των ριψοκίνδυνων διαθέσεων απομακρύνει κεφάλαια από το δολάριο και τροφοδοτεί τις μεγάλες εταιρίες των ΗΠΑ.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin
Αν και τα διεθνή χρηματιστήρια έχουν επανακτήσει τις μισές ζημιές του βάση δολαρίου, όμως έχουν ανακτήσει μόνο 38% σε ευρώ και ούτε 20% σε δολάρια Νέας Ζηλανδίας. Κι αυτό είναι ένα μόνο στοιχείο για τα προβλήματα που προκαλεί το πτωτικό δολάριο σε άλλες χώρες.

Αυτό δείχνει ότι την επόμενη bear market στα χρηματιστήρια μπορεί να την πυροδοτήσουν οι αγορές forex κι όχι οι αγορές ομολόγων. Το τρέχον ράλι σχεδόν προϋποθέτει ότι τα υπόλοιπα νομίσματα θα ανατιμηθούν έναντι του δολαρίου. Κι αυτό είναι αρνητικό για τις εξαγωγές των άλλων κρατών.

Που σημαίνει ότι η bull market ίσως κρατήσει μέχρι οι αγορές συναλλάγματος, forex, υποχρεώσουν τους πολιτικούς να βάλουν τέρμα.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation