Ύποπτη "ακινησία" των insiders

Οι συναλλαγές με εσωτερική πληροφόρηση δείχνουν ότι οι insiders περιμένουν χρηματιστηριακό κραχ. Η πρόσφατη Ιστορία αποδεικνύει όμως ότι τα ανώτερα διοικητικά στελέχη δεν κάνουν απαραίτητα τις καλύτερες επιλογές.

Δημοσιεύθηκε: 2 Οκτωβρίου 2009 - 14:57

Τις συναλλαγές με εσωτερική πληροφόρηση συνοδεύει πάντα αρκετή… παράνοια. Οι μάνατζερ είναι υποχρεωμένοι να κοινοποιούν τις αγορές ή πωλήσεις μεγάλου αριθμού των μετοχών της εταιρίας τους και τα πρόστιμα για όσους καταπατούν τον κανόνα είναι τσουχτερά.

Και πράγματι, πολλοί έξωθεν επενδυτές χρησιμοποιούν αυτήν την πληροφόρηση για να λάβουν τις δικές τους αποφάσεις αγοράς ή πώλησης. Πιστεύουν ότι τα ανώτατα διοικητικά στελέχη έχουν πλήρη γνώση των τεκταινομένων στην εταιρία και άρα και σχετικά με τις προοπτικές για τη μετοχή της. Γι’ αυτό και ίσως αποτελεί πολύ ανησυχητική ένδειξη ότι παγκοσμίως η αναλογία των insiders που αγοράζουν έναντι όσων πωλούν έχει πέσει στο μηδέν, έναντι δύο προς ένα και άνω που ήταν στα τέλη του 2008. Όσοι ξέρουν, φαίνεται, προβλέπουν κραχ.

Η πρόσφατη Ιστορία όμως δείχνει ότι οι insiders δεν είναι πάντα οι ευφυέστεροι των επενδυτών. Στο τρίμηνο, μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers, οι αγορές με εσωτερική πληροφόρηση αυξήθηκαν στις ΗΠΑ κατά μέσο όρο 40%, στα 40 εκατ. δολ. ημερησίως, παρά τη βουτιά των αγορών. Στη συνέχεια, κατόπιν μικρής ανάκαμψης τον Μάρτιο, οι αγορές μετοχών έπεσαν στο μηδέν - κι όμως τα χρηματιστήρια είχαν ένα από τα δυναμικότερα ράλι τιμών.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο LinkedinΌλη η τελευταία δεκαετία δείχνει ότι οι αγορές των insiders δεν αποτελούν καλό μακροπρόθεσμο βαρόμετρο για τη χρηματιστηριακή επίδοση. Οι insiders αγόραζαν μετοχές στις bear markets του 2000 και του 2002. Όταν τα χρηματιστήρια τελικά πράγματι έπιασαν πάτο, πούλησαν ενώ έπρεπε να αγοράζουν. Και συνέχισαν να πωλούν στην πενταετή bull run που ακολούθησε.

Η έλλειψη αγορών από τους insiders το τελευταίο διάστημα δείχνει ότι πιστεύουν πως η αγορά είναι υπερθερμασμένη. Ίσως έχουν δίκιο, αν και η εμπειρία της τελευταίας δεκαετίας δείχνει ότι ίσως απλώς είναι "οι μονόφθαλμοι στους τυφλούς".

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation