Εξαγορές και συγχωνεύσεις

Η επιστροφή της επιθετικότητας στις εξαγορές και συγχωνεύσεις είναι ενθαρρυντική: δείχνει ότι τα ζωώδη ένστικτα επιστρέφουν στις αίθουσες συμβουλίων και οι managers σταμάτησαν να κρύβονται κάτω από το τραπέζι.

Δημοσιεύθηκε: 28 Ιουλίου 2009 - 14:40

" Όχι": αυτή είναι η απάντηση που περιμένεις να απαντήσει μια εταιρία-στόχος στον επιθετικό αγοραστή που της χτυπά την πόρτα. Και "όχι" είναι η απάντηση που πράγματι ακούνε πολλοί ανεπιθύμητοι τελευταία.

Οι εταιρίες εμφιάλωσης απέρριψαν τις επιθετικές προσφορές της PepsiCo. Η Anglo American απαξίωσε την Xstrata. Η πετρελαϊκή Venture Production αντιστέκεται στην προσφορά του 1,3 δισ. στερλίνων από τη βρετανική Centrica. Η προσφορά της Resolution

για τη βρετανική εταιρία διαχείρισης Friends Provident έχει πέσει σε βάλτο. Αυτό που έχει σημασία, όμως, είναι το γεγονός και μόνο ότι κατατέθηκαν αυτές οι επιθετικές προσφορές. Πριν από τέσσερις μήνες, μόλις, ο κόσμος υποτίθεται ότι βάδιζε προς τον οικονομικό Αρμαγεδδόνα.

Η επιστροφή της επιθετικότητας είναι ενθαρρυντικό σημάδι. Δείχνει ότι τα ζωώδη ένστικτα επιστρέφουν στις αίθουσες συμβουλίων των επιχειρήσεων και οι managers έχουν σταματήσει να κρύβονται κάτω από το τραπέζι για να περάσει η κρίση.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin
Οι επιθετικές προσφορές, ως ποσοστό του συνόλου των προσφορών, βρίσκονται σε διπλάσιο επίπεδο σε σχέση με τον ετήσιο μέσο όρο που υπήρχε από το 2000. Στη Βρετανία οι μέχρι σήμερα επιθετικές προσφορές αντιστοιχούν στο σύνολο των προσφορών του 2008, ακόμη κι αν αφαιρέσουμε την Xstrata - Anglo, σύμφωνα με την Dealogic.

Από οικονομική άποψη, είναι λογικό. Πολλές βιομηχανίες χρειάζονται αναδιοργάνωση. Οι εταιρίες με εύρωστους ισολογισμούς που έχουν καταφέρει να αντιμετωπίσουν την κρίση ρίχνουν ωφελιμιστικές βολές στους πιο αδύναμους ανταγωνιστές τους. Οι "στόχοι" είναι φυσικό να απαντούν πως αυτές οι προσφορές υποτιμούν την "πραγματική αξία" τους, καθώς στηρίζονται στις αποδυναμωμένες τιμές μετοχών.

Έτσι, δένουν τα χέρια των επίδοξων αγοραστών. Οι αγοραστές δεν θέλουν ή δεν μπορούν να βρουν την επιπλέον χρηματοδότηση που χρειάζονται για να κάνουν ακαταμάχητες προσφορές σε ρευστό με "ζουμερά" premia. Με αυτόν τον τρόπο η αμερικανική κοινωφελής NRG Energy κατάφερε να αποκρούσει την Exelon.

Πράγματι, αναδιοργάνωση μέσω εξαγορών και συγχωνεύσεων πραγματοποιείται τελικά μόνο εκεί όπου η κυβέρνηση δίνει την οικονομική της υποστήριξη -όπως έγινε με τα δάνεια κρατικής εγγύησης που προσφέρονται σε αυτοκινητοβιομηχανία. Η επιθετικότητα έχει επιστρέψει, αλλά δείχνει φτιαχτή. Μέχρι να γίνει πραγματική, ίσως είναι χειρότερο για τους επίδοξους αγοραστές να γαβγίζουν παρά να δαγκώνουν.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation