Δύσκολοι καιροί για ακτιβιστές μετόχους

Από την αρχή του έτους οι "μάχες" των ακτιβιστών μετόχων έχουν ενισχυθεί κατά 27%, ενώ οι επιθέσεις τους σε στόχους επικεντρώνονται σε μικρότερες από πλευράς κεφαλαιοποίησης εταιρίες. Αναλυτικά παραδείγματα.

Δημοσιεύθηκε: 27 Ιουλίου 2009 - 07:58

Sam Jones & Lina Saigol

Οι ακτιβιστές μέτοχοι έχουν δώσει φέτος τις περισσότερες μάχες, αλλά το μέγεθος των εταιριών στις οποίες επιτίθεται είναι όλο και μικρότερο, σύμφωνα τουλάχιστον με πρόσφατη έρευνα.

Από την αρχή του έτους οι μάχες των ακτιβιστών μετόχων έχουν ενισχυθεί 27%, σύμφωνα με έρευνα της RiskMetrics, ομίλου ο οποίος παρέχει συμβουλές σε μετόχους εταιριών.

Την ίδια στιγμή, όμως, οι εταιρίες ενάντια στις οποίες πραγματοποιούν την επίθεσή τους, γίνονται όλο και πιο "μικρές", πάντα όσον αφορά στην κεφαλαιοποίηση.

Στις ΗΠΑ οι εταιρίες-στόχοι έχουν μέση κεφαλαιοποίηση που φτάνει στα 75 εκατ. δολάρια, ενώ το 2008 άγγιζε τα 275 εκατ. δολάρια. Το ίδιο σκηνικό ισχύει και στην Ευρώπη.

"Το μέγεθος των στόχων έχει μικρύνει, δεδομένης και της υποχώρησης των αγορών, αλλά ο αριθμός των επιθέσεων στις ΗΠΑ προκαλεί πραγματική έκπληξη", υποστηρίζει ο κ. Chris Young, επικεφαλής της μονάδας εξαγορών και συγχωνεύσεων της RiskMetrics.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο LinkedinΠάντως, παρά την αυξημένη δραστηριότητά τους, οι ακτιβιστές μέτοχοι έχουν όλο και μεγαλύτερες δυσκολίες στο να επιτύχουν τους στόχους τους.

"Από μία άποψη είναι ευκολότερο σήμερα να είσαι ακτιβιστής μέτοχος", δηλώνει διαχειριστής hedge fund ο οποίος διατηρεί την ανωνυμία του, όμως "όσον αφορά στην επίτευξη στόχων οι εποχές ποτέ δεν ήταν τόσο δύσκολες".

Η μεγαλύτερη μάχη που δόθηκε φέτος -αυτή του επενδυτή κ. Bill Ackman ενάντια στην Target, την οποία πίεζε να προχωρήσει σε τιτλοποίηση του χαρτοφυλακίου ακινήτων που διαθέτει- ήταν μία μεγάλη αποτυχία. Αποτέλεσμα το Pershing Square IV, fund το οποίο έχει δημιουργήσει ο κ. Ackman προκειμένου να επενδύσει στην Target, να δει την αξία των τοποθετήσεών του να υποχωρεί 90%.

Ανάλογη εικόνα επικρατεί και στην Ευρώπη, μετά το εξαιρετικά επιτυχημένο 2008. Το Children’s Investment Fund, υπό τη διαχείριση του κ. Chris Hohn, έχει αναγκαστεί να αποχωρήσει από αρκετές μάχες στην Ευρώπη και στην Ασία.

Όσο για τις μεγάλες εταιρίες, αυτό που φαίνεται να αποτελεί μόδα είναι η ένωση αρκετών ακτιβιστών μετόχων, με στόχο να επιτύχουν καλύτερα αποτελέσματα.

Για παράδειγμα, ο κ. Peter Chambers, διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Legal&General, φρόντισε να ενώσει τις δυνάμεις του με τον κ. Erik Knight στην επίθεσή ενάντια στην HSBC.

Το ίδιο καταγράφηκε και στην περίπτωση της Rio Tinto, όταν ο όμιλος διέκοψε τις διαπραγματεύσεις του με την κινεζική Chinalco και προτίμησε να στραφεί σε συνομιλίες για τη δημιουργία joint venture με την BHP Billiton.

Μάλιστα, η βρετανική Institutional Shareholders Committee -η οποία υπολογίζεται ότι έχει επενδύσει κεφάλαια σε αρκετές εταιρίες, που ξεπερνούν το 1,5 τρισ. στερλίνες- δεν δίστασε να ασκήσει πιέσεις στις αρχές ελέγχου, προκειμένου να επιτρέψουν σε ακτιβιστές μετόχους να δημιουργούν "ομίλους πίεσης".

Υπάρχουν, δε, και κάποιοι ακτιβιστές μέτοχοι που εκφράζουν αντιρρήσεις για το γεγονός ότι έχουν μαζευτεί πολύ στο... κλαμπ. Ένας από τους πιο δυσαρεστημένους δηλώνει: "Την περίοδο 2005 - 2006 το μόνο που χρειαζόταν ήταν να έχεις 2 λίρες στην τσέπη, μία μεγάλη αίθουσα και ένα μεγάφωνο και αμέσως γινόσουν ακτιβιστής μέτοχος. Από τότε και στο εξής ο καθένας μπορεί να δηλώνει ακτιβιστής μέτοχος".

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation