Μιχαήλ Γελαντάλις

Στη θέση του Εκηβόλου
ο Μιχαήλ Γελαντάλις

Αποποίηση ευθυνών
Φεβ 26 2009

Οι ελεγκτές & τα σεντούκια των χαρτοφυλακίων

Απουσία κανόνων αποτίμησης επενδυτικών τίτλων και σύνθετων επενδυτικών προϊόντων "βλέπει" η Ένωση Θεσμικών Επενδυτών, σύμφωνα με όσα αναφέρονται στην τελευταία παρέμβασή της προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Τυπικά πρόκειται για διαπίστωση του κλαδικού οργάνου των ΑΕΔΑΚ, ουσιαστικά όμως αποτελεί παραδοχή ενός χρονίζοντος προβλήματος και -κατά την εκτίμησή μας- έκφραση αγωνίας για το τι πραγματικά κρύβεται στα διάφορα χαρτοφυλάκια.

Είναι κοινό μυστικό πως στα διάφορα χαρτοφυλάκια θυγατρικών και λοιπών εταιριών διαχείρισης περιέχονται κάθε λογής σύνθετα, δομημένα κ.ά. προϊόντα, συνδεδεμένα με ξένες επενδυτικές τράπεζες, οίκους και "τοξικά" σχημάτων που είτε δεν υφίστανται πλέον, είτε έχουν καταρρεύσει ή καταρρέουν, είτε δεν αξίζουν παρά μερικά σεντς.

Επίσης, κοινό μυστικό είναι το πώς γίνεται μέχρι τώρα η αποτίμηση των χαρτοφυλακίων, πώς αποτυπώνεται η πραγματική αξία τους στα μεγέθη και στους ισολογισμούς, όπως επίσης των κινδύνων που κρύβονται πίσω από την εικονική αξιολόγησή τους.

Το να αναφέρεται η ΕΘΕ σε απουσία κανόνων αποτίμησης για τους κάθε λογής... σκελετούς(γιατί περί αυτού πρόκειται) δημιουργεί από μόνο του εύλογα ερωτήματα. Ποιος είναι ο έλεγχος επί της  ο υ σ ί α ς  που ασκείται από την Εποπτική Αρχή τα τελευταία χρόνια, ειδικότερα από τότε που ξέσπασε η κρίση; Εάν πράγματι γίνεται, τότε ποια είναι τα ευρήματα; Σε αντίθετη περίπτωση, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς τι προτίθεται να πράξει;

Η ΕΘΕ γνωρίζει ή επιφυλάσσεται (ή μήπως ανησυχεί;) για κάτι περισσότερο από αυτό που γνωρίζει η αγορά; Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς σχεδιάζει να προωθήσει πλαίσιο αποτίμησης όλων αυτών των προϊόντων; Και γιατί αλήθεια μέχρι τώρα οι επενδυτές των Α/Κ αφήνονται στο σκοτάδι, εάν υποθέσουμε πως υπάρχει θέμα από τη διαφορά (υποαξίες) μεταξύ ισχύοντος τρόπου αποτίμησης και  π ρ α γ μ α τ ι κ ή ς  αξίας των χαρτοφυλακίων;

Εάν υφίσταται θέμα -και αυτό ΟΦΕΙΛΕΙ να το γνωρίζει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς-, γιατί μέχρι τώρα δεν έχει υπάρξει παρέμβασή της προς τους μητρικούς ομίλους και λοιπούς διαχειριστές ως προς την  π ρ α γ μ α τ ι κ ή  αποτύπωση του τελικού αποτελέσματος στα "βιβλία των εισηγμένων";  

Το θέμα είχε ανακινήσει παλαιότερα και η Λούκα Κατσέλη (πολιτική εκπρόσωπος του ΠΑΣΟΚ για τον τομέα της οικονομίας), αλλά απ' ό, τι ενθυμούμεθα ούτε δόθηκε η δέουσα προσοχή, ούτε υπήρξε συνέχεια. Για να δούμε τώρα...

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

blog comments powered by Disqus
v